自6月65438+10月以來，以貴州茅臺、瀘州老窖、顧靖酒廠為代表的白酒股股價相對較低，其中貴州茅臺跌破1400元關口，近期收於1350元/股，總市值回落至1.7萬億元。這與白酒上市公司亮眼的三季報形成鮮明對比。今年前三季度，20家白酒企業共實現營收2684.52億元，凈利潤合計6543.8+0000.52億元，其中排名前六的企業營收和凈利潤均保持兩位數增長。
中國酒業協會聯合貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、顧靖酒廠等6家白酒龍頭企業近日發聲，中國白酒行業是壹個完全市場化的長期行業，呼籲投資者和消費者站在更長的時間軸上，以歷史的眼光和對行業發展的長遠思考，理性看待資本市場的變化，客觀分析行業發展趨勢，理性調整基本投資策略，營造良好的行業生態。
中國白酒行業是壹個完全市場化的長期行業。
10 10月31日，中國酒類協會聯合貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、顧靖酒廠等六大白酒龍頭，發表題為《中國白酒行業是壹個完全市場化的長期行業》的署名文章。文章稱，近年來，白酒板塊在資本市場出現較大波動，呼籲投資者和消費者站在更長的時間軸上，以歷史的眼光和產業發展的長遠思維理性看待資本市場的變化，客觀分析產業發展趨勢，合理調整基本投資策略，營造良好的產業生態。
文章稱，中國白酒行業壹直處於穩定增長通道，長期產業屬性非常明顯。根據長期發展理論，中國白酒的增長是長期趨勢，調整是階段性的。過去發展迅速，未來仍可期待。投資白酒板塊必須符合白酒的產業規律，白酒板塊是資本市場上的長線板塊。
這是中國酒類協會近期第二次支持白酒行業。10 10月29日晚，中國酒類協會在官方微信微信官方賬號發布了壹篇名為《從資本市場看中國白酒的價值理論》的文章，評論了白酒板塊近期在資本市場的波動。文章稱，自65438+10月以來，資本市場白酒板塊出現大幅下跌，出現情緒化、恐慌式的非理性調整，資本市場股價與實體經濟出現了嚴重的價值偏離。盡管當前白酒行業資本市場波動較大，但白酒行業發展的基本趨勢沒有改變。白酒上市公司最近的三季報，幾乎都實現了兩位數的增長。隨著第四季度白酒消費旺季的到來，名酒的效益將進壹步提升。
前六大白酒企業營收和凈利潤均保持兩位數增長。
自6月65438+10月以來，資本市場白酒板塊迎來集體調整，申萬白酒指數在6月65438+10月下跌25%。白酒股也出現不同程度的下跌。以白酒龍頭貴州茅臺為例，其股價自6月5438+10月以來累計下跌27.9%，截至6月5438+10月收於每股1350元，總市值1.7萬億。
值得註意的是，10年10月28日，茅臺集團召開了第十四個五年發展規劃中期評估專題會議。會議認為，雖然當前白酒板塊資本市場波動較大，但白酒行業發展的基本面趨勢不變。茅臺產銷勢頭良好，有信心、有能力確保股份公司未來實現持續穩定增長，全面完成“十四五”規劃目標任務。主要得益於產能的逐步釋放，渠道結構的不斷優化，以及各類產品價格體系的日益完善。未來，茅臺將繼續推進營銷體制改革和價格市場化。
從剛剛披露的三季報來看，白酒公司業績依然突出。Wind數據顯示，前三季度，20家白酒上市公司共實現營收2684.52億元，凈利潤合計6543.8+0000.52億元。其中，貴州茅臺前三季度營業收入897.86億元，同比增長65.438+06.52%，凈利潤444億元，同比增長65.438+09.14%。其營收和凈利潤依然位居行業第壹。其次是五糧液，前三季度營業收入557.8億元，同比增長1219%，凈利潤19989億元，同比增長15.36%。貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、顧靖酒廠收入均超過100億元，營業收入和凈利潤同比增速均達到兩位數。
有業內人士指出，目前白酒行業整體呈現兩位數增長態勢，這主要得益於頭部企業兩位數的增長和區域白酒企業的快速增長。未來隨著白酒消費傳統旺季的到來，頭部企業也將進入更加激烈的市場競爭，預計全年業績將較去年有明顯提升。
CICC最新研報顯示，多家龍頭酒企三季報業績超預期，板塊發展的長期邏輯沒有改變。建議關註悲觀假設下品牌基礎好、業績惡化風險低的公司。受恐慌情緒影響，白酒板塊下跌。CICC認為，回調主要是因為國內疫情、經濟增長前景等外部因素，甚至對白酒行業的長期投資邏輯存在分歧。CICC認為，疫情下送禮、家宴、婚宴等各種場景對白酒的需求受影響較小，業績領先凸顯了白酒行業的韌性。品牌強、組織強的龍頭企業，通過擴大直銷和團購，下沈渠道，拓寬品類，可以保證業績。目前主流品牌渠道的庫存仍處於合理水平，行業基本面健康。CICC仍然對白酒的長期發展充滿信心。歷史證明，白酒行業韌性強，結構性繁榮的邏輯沒有改變。從歷史上看，經濟、疫情等擾動因素只能影響白酒行業的發展節奏，而不改變行業價格升級、集中分化的趨勢。
浙商證券表示，近期白酒板塊下跌主要是行業beta(市場對疫情/經濟政策的不確定性等)多重因素。)疊加個股alpha(市場擔憂下調23年盈利預期等。)，情感和財務方面都受到了短期壓力。歷史上每壹次行業調整期，都蘊含著下壹波配置機會。隨著板塊估值性價比邊際變化，業績確定性強、超預期的標的仍值得重點關註。
白酒依然是公募的核心陣地。
根據公募基金的三季報，白酒板塊仍然是其核心位置。Wind數據顯示，三季度基金公募前十名的股票分別是貴州茅臺、當代Amperex科技股份有限公司、瀘州老窖股份有限公司、五糧液、隆基綠色能源、山西汾酒、邁瑞醫療、億緯鋰能、比亞迪、招商銀行，其中4只為白酒股。
然而，僅在第三季度，公募基金整體減持了其白酒股。Wind數據顯示，20家白酒上市公司三季度持有基金數量及持有基金數量均較二季度大幅下降，其中舍得酒業、酒鬼酒、口子窖、迎駕貢酒持股數量較上季度變化較大，三季度持有基金數量較二季度分別下降62.10%、47.81%、46.82%、46.73%。
基金經理對白酒股的操作也有分歧。喜歡喝酒和吃藥的張坤在第三季度減持了白酒股。數據顯示，易方達藍籌精選中，張坤僅增持五糧液30萬股，瀘州老窖股份、貴州茅臺、洋河股份分別被減持225萬股、20萬股、80萬股。張坤表示，在第三季度，他仍然持有商業模式優秀、行業結構清晰、競爭力強的優質公司。
此外，偏好投資消費類股的銀華基金經理魏嬌也調整了旗下四只基金中的白酒股。其中，銀華富裕主題減持了山西汾酒、貴州茅臺、酒鬼酒；銀華福久食品飲料精選組合(LOF)減持了五糧液、貴州茅臺、陜西汾酒、瀘州老窖股份有限公司等白酒股。五糧液、酒鬼酒、舍得酒業直接從十大個股中消失，而顧靖酒廠則獲得較大漲幅。
魏嬌在三季報中表示:在消費領域，我們相信可以透過疫情看到權衡的機會。比如我們去年大量囤貨的進攻型白酒啤酒，在因為外部原因被封殺的同時，原來有主渠道的啤酒企業，以及省內受疫情影響較小的白酒企業，都在這種形勢下被市場挖掘。作為以消費者為導向的基金，我們認為不應該忽視這些可能改變未來格局的公司。因此，基金在堅守原有消費倉位的同時，將部分中藥原有倉位配置給具有渠道優勢的啤酒、白酒公司。
另壹方面，投資老手朱紹興在三季度增持了白酒股。他管理的富國天匯近期發布的三季報顯示，三季度期間，貴州茅臺和五糧液分別被增持5萬股和42萬股。
招商中證白酒指數基金經理侯浩在三季報中表示，消費場景恢復仍需時間，但大部分白酒企業現金流和庫存水平基本健康，批發價可能局部波動，但不影響大格局。龍頭公司的成長和發展在當前環境下是有保障的。我們相信龍頭公司能夠經受住這壹輪壓力測試的考驗，平衡短期增長與長期戰略發展的匹配。