2013買什麽基金？

隨著2012，基金全線飄紅，投資者投資基金的熱情再次被點燃。但是，投資“千年時代”越來越難。2013投資者應該如何進行資金投入？日前，郭進證券(600109，股吧)發布了2013年基金投資策略報告，給投資者新的壹年壹些指引。股票型基金:使用風格，利用市場節奏，建議全年基金組合資產配置保持中性。從基金組合配置的節奏來看，短期內可以適當主動，增強攻勢。從基金風格配置來看，2013周期風格基金郭進證券的報告指出，2013經濟增長瓶頸和貨幣約束不會得到明顯改善，新壹輪改革的開啟有望成為影響市場的重要因素。從全球範圍來看，a股的指數估值優勢明顯，尤其是藍籌股估值處於歷史低位，為市場提供了有力支撐。2013趨勢行情難以演繹，全年市場震蕩過程中改革紅利有望引領結構性行情。從市場節奏來看，壹季度在經濟短期企穩和制度改革預期模糊的情況下，市場仍有向上修復的機會，之後市場會找到新的支撐，改革的實質性推進和流動性的變化將起到決定性作用。基於上述判斷，建議投資者全年投資組合資產配置以中性為主，主動管理型股票型基金可關註中長期管理能力突出、業績可持續性強的品種。年內結合政策動態調整、流動性變化、投資者情緒等。考慮到市場風格資產的回歸、估值差異等特征，從風格角度而非倉位角度調整階段組合彈性更具進攻性。從基金組合配置的節奏來看，短期內可以積極進取。同時，考慮市場結構性估值風險的釋放需要壹定的過程。策略上，重點增加周期型和價值型基金的投資比例，提供攻守兼備的配置特征。隨著下半年實質性改革紅利的釋放，中後期可以從靈活、主題基金的角度進行補充，以適應結構性機會。在2013的復雜市場環境下，主動投資的基金可以主動出擊，特別是通過進壹步精選基金構建投資組合，投資管理能力強的基金仍有較大機會獲得超額收益。在主動基金的選擇上，壹方面從基金經理的角度選擇投資能力突出的經理，另壹方面從產品的角度關註業績可持續的基金。投資主動的指數基金可以作為補充風格的重要工具。尤其是在主動型基金偏向中小盤成長型投資的背景下，指數基金更加透明的特性使得其對周期和價值風格的把握更加高效。從基金風格配置來看，建議投資者2013重點關註周期風格基金，尤其是中短期。在經濟周期前半段的季節性旺季和結構性估值需要釋放的階段，可以超配周期風格基金。在關註壹些周期性風格特征突出、投資能力強的主動型基金的同時，可以利用指數基金來補充風格。從全年來看，消費增長風格基金從細分行業或個股角度更為精耕細作，優先選擇景氣度能夠維持的行業方向的基金和自下而上選股能力突出的基金。全年都要精挑細選股票，精耕細作真正成長股是基金獲得較好收益的重要來源。尤其是在個股分化日益顯著的背景下，管理者基於對個股的充分了解，可以有更強的把握。根據郭進證券的報告，即使在過去的壹年中，靈活操作風格的基金更占優勢，但我們可以看到，這種靈活性並沒有表現為較低的重倉股留存率。靈活性和適度的留存率看似矛盾，但並不違背現實。所以在具體產品的選擇上，主要結合重倉股的歷史平均留存和選股能力的指標進行篩選；在操作風格上，適當的主動靈活操作如果能繼續把握市場節奏，還是能延續優勢的。對於“中長期持有”偏好的基金，也有望借助個股的成長性跨越經濟周期。固定收益類基金:債務人退出，謹慎債券型基金保留:投資組合配置謹慎，以中等風險水平為主。郭進證券指出，以往單純由資源總量增減驅動的經濟增長模式是不可持續的，經濟增長將逐步從“增量”向“存量”優化模式轉變。在“存量”優化模型下，流動性總量的增減對債券市場的邊際貢獻將減弱，貨幣政策將繼續保持適度的風格。因此，對下壹階段債市走勢的判斷將更多基於基本面分析。結合2013下半年才會看到生產壓力的釋放和庫存收益的改善的判斷，在經濟中期見底之前，債市的持續調整不具備支撐，但下半年股債轉換壓力的逐步顯現仍將是利空，全年走勢很可能呈現震蕩格局。基於此，建議投資者謹慎配置債券基金組合，以中等風險水平為主，在波動市場中選擇中簽率較高或下行風險控制能力較強的基金，如中銀增利(163806，基金吧)、易方達增強回報、南方多利(202102，基金吧)、鵬華普天、廣發強等。鑒於利率債很難有明顯的走勢，信用債目前的高估值溢價也限制了收益率的下行空間，郭進證券判斷2013債市持有價值將比波段交易更重要，建議短線投資者關註中低評級債券較多的產品，註意風險控制，如廣發強債、諾安債(320004，基金吧)、易方達增強回報、鵬華普天、天治中長線投資者應在防禦的基礎上提高信用等級，關註高評級債中倉位較重的基金，如工銀純債、廣發聚財、華安強債、易方達安心回報等。此外，可轉債投資和新股申購也會顯著影響債券基金之間的相互收益水平。投資債券基金不僅要關註基金經理乃至固定收益團隊的整體投研實力，基金公司的權益類投資管理能力也不容忽視。貨幣基金:可以作為流動性管理工具，作為提升活期存款的替代品。低風險低收益的貨幣基金定位強調為投資者提供短期閑置資金的投資渠道，而不是過分追求短期高收益。就未來1-2個月來看，貨幣基金的收益有望保持在3.5%的壹線。歷史規律也表明，年末年初通常是貨幣基金收益較高的階段，但其長期收益趨勢不會改變。對於暫時有閑置資金的投資者來說，可以作為活期存款的升級替代品。品種選擇上，建議投資者重點關註博時現金、華夏現金、南方增利、廣發貨幣、方大貨幣。此外，突破贖回瓶頸的高流動性產品如天富運通、華寶添益ETF等，對提高現有資金的使用效率作用顯著，可重點關註。短期理財債基:相對價值會有所提升。2012年末，受益於資金面的階段性收緊，理財債基的周平均年化收益壹直在上漲。雖然綜合考慮流動性因素後與貨幣基金相比並不具備相對優勢，但從長期來看，短期理財債基的相對價值會在貨幣基金收益回歸合理水平的過程中得到提升，更廣的投資範圍、更高的回購比例限制、準封閉式運作的特性都有助於其獲得更高的收益。鑒於理財債基收益主要來源於銀行協議存款，而銀行協議存款的利率水平與基金公司的議價能力密切相關，考慮到基金公司在固定收益類資產的投資能力和基金產品的規模，建議投資者根據對閑置資金期限的偏好選擇相應周期的產品，可重點關註工行瑞士瑞信銀行、建行、中行、招商、嘉實、郭芙等管理人擁有的產品。QDII基金:成熟和新興，在投資組合配置上均衡配置，整體配置在成熟市場和新興市場之間。2013年，世界經濟有望較2012年小幅反彈，全球流動性將繼續維持；在上述市場形勢穩定的假設下，郭進證券建議投資者可以保持QDII基金在成熟市場(以美股為主)和新興市場(以港股為主)之間的整體配置，並根據經濟形勢動態調整比例。隨著避免“財政懸崖”計劃的具體措施出臺，美股將是前兩個季度較好的投資選擇。新興市場仍有估值優勢；香港市場“熱錢流入”的趨勢暫時不會逆轉。但在去年四季度以來的價值回歸之後，還需要防範今年壹季度可能出現的回調風險。對於商品基金，郭進證券認為，原油和貴金屬(黃金)全年風險收益比較差，可能很難找到明顯的趨勢性投資機會。建議投資者以短線投資為主，關註黃金、原油等大宗商品在可能的大幅回調後的反彈機會。