10月25日，10，中歐基金的居倫、周偉文、曹明昌等知名基金經理，權國基金的趙毅、剛登峰等管理的產品發布了三季報。
對於後市，多位基金經理表示，現階段機會大於風險，對未來市場走勢的樂觀預期不會改變。在底部階段，作為機構投資者，他們會更有耐心，等待市場情緒恢復。
周偉文加碼農牧巨星，曹明昌增持瑞爾特。
在三季報中，周偉文分析了三季度市場調整的原因，明確指出三季度宏觀經濟出現觸底跡象，主要表現在PMI、工業企業利潤等方面，壹攬子逆周期調控政策將開始生效。“三季度市場整體走勢較為曲折，7月份的相對穩定被迅速打破。部分龍頭地產違約、社會融資增速疲軟、匯率壓力等不利因素導致市場在悲觀情緒放大下出現較大跌幅。8月底，在房地產相關政策放松、印花稅下調、再融資減持進壹步規範等政策的呵護下，市場短暫企穩後重新進入震蕩格局。”
持倉方面，以周偉文和羅家明共同管理的先鋒A為例。三季報顯示，截至三季度末，基金前十大持倉分別為當代安培科技股份有限公司、萬華化學、牧原股份、中國船舶、徐工機械、森麒麟、巨星農牧、春秋航空、長電科技、魯花恒盛。其中，巨星農牧、長電科技、魯花恒盛都是新加入前十的。
曹明昌從估值角度談投資機會。“經過三季度的持續調整，市場整體估值再次達到歷史低位。從低估值的股票數量來看，PE(TTM)估值在30倍以下的股票數量和TTM在20倍以下的股票數量均創歷史新高。當前市場估值仍處於歷史低位，企業利潤已從歷史低位逐步改善並實現正增長，這將支撐未來整個市場的表現。”
曹明昌指出，雖然三季度股市沒有真正如預期好轉，但不會改變對未來壹年甚至更長時間市場走勢的樂觀預期。市場拐點只會晚，不會來。“總體來看，現階段繼續看好汽車等制造業產業鏈和壹些與消費相關的行業，包括房地產產業鏈的相關標的。同時也會保持對大金融等市值相關的股票的關註，這是非常低估的。”
持倉方面，以曹明昌、藍小康、沈約* * *共同管理的中歐價值發現為例。三季報顯示，截至三季度末，該基金前十大重倉股分別為寧波胡阿祥、瑞爾特、江山歐派、華鐵應急、喜訊鳥、富安娜、索菲亞、老鳳祥、南山鋁業、普利制藥。其中，裏特、江山歐派、華鐵急救、索菲亞、裏特、普利制藥都是新加入前十的。
在第三季度報告中，格倫繼續表達了她對創新藥物和創新設備的長期樂觀態度。她認為，醫藥板塊整體仍具有良好的長期投資價值。格倫還回顧了醫藥板塊前三季度的情況。她表示，宏觀經濟仍處於逐步復蘇的過程中，醫療行業在壹定程度上受到宏觀環境的影響。醫療系統合規能力的提升，短期內也讓行業感到不安。行業政策還是比較穩定的，無論是藥品國家談判還是IVD化學發光集中采集。在政策框架穩定的前提下，行業的總體指導方向是提供“高創新”、“高臨床價值”、“高性價比”的產品和服務，R&D過程質量的提升也將有助於行業的長期健康發展。
“回顧過去幾年市場調整的考驗，我們認為通過深入的基本面研究，聚焦核心優質成長股，盡可能避免永久性虧損，是長期表現的有效策略。”葛蘭說道。她認為，從目前來看，經過兩年左右的調整，醫藥板塊整體估值和市場位置處於相對較低的水平，反映了較為悲觀的基本面預期。隨著後續基本面的逐步改善，整個板塊仍具有良好的長期投資價值。
趙毅持有港股較多，Aauto Quicker在前十。
10年10月25日，權國旗下兩只基金披露三季報。
據趙毅管理的權國徐苑三季報顯示，截至三季度末，該基金股票倉位為92.08%。組合持倉沒有大的變化，整體持倉更加集中。少量倉位從高分紅企業調整到港股和全球公司。權國徐苑增持港股，港股投資市值占基金資產凈值的比例由二季度的7.4%上升至三季度的13.438+0%。
權國徐苑的前十名持倉包括當代Amperex Technology Co .，Limited、Luxshare、金高科技、恩傑、TCL中環、美團-W、Kodali、三花智控、新泉、a auto quickless-W，占基金資產凈值的55.24%。與第二季度相比，Aauto quickless-W進入了前十，而劉穎退出了前十。組合持倉方向主要集中在新能源、汽車及零部件、計算機、電子、機械、軍工等高端制造、消費、互聯網行業，以及穩定增長、高股息率的企業。
趙毅在回顧三季度投資組合的操作時表示，隨著經濟刺激政策的逐步出臺，管理層對市場的關註度進壹步提高以及國際形勢的好轉，市場情緒有望改善，投資組合也將相應向更靈活的方向集中。後續市場認為經濟刺激政策不及預期，疊加海外加息周期比預期長，負面情緒從未逆轉。這使得投資組合在8、9月份資金從歷史水平流出的過程中出現較大調整。
“我們認為，去年開始被資金回避的機構重倉持有資產，今年繼續被北上資金拋售，就像彈簧不斷被壓到跌停。壹旦情緒好轉，向上的彈性會更高。經過評估，部分深度全球化的企業核心競爭力明顯被市場低估。”趙薇說。
不過，趙毅也表示，過去三年後，資產負債表處於修復階段。“比如，在身體恢復階段，壹個人不能像過去那樣立即參加劇烈運動；資本市場也是如此。大家都希望市場能迅速反映各種預期。”趙毅認為，經濟指標的改善以及周邊的消費亮點逐漸積累了積極因素。需要給市場情緒慢慢恢復的時間，底部階段更需要耐心。"簡而言之，我們認為在現階段機遇大於風險."
剛登峰管理的權國基金第二只產品權國思源也首次披露了季報。本基金股票倉位為70.61%，仍處於建倉期。權國思源前十大重倉股分別為招商銀行、Luxshare、騰訊控股、當代Amperex Technology股份有限公司、招商蛇口、貴州茅臺、美的集團、a auto quickless-W、保利發展、京奧科技，占基金資產凈值的36.23%。
剛登峰在三季報中表示，從國內情況看，7月底政治局會議穩經濟信號非常明顯，房地產發展階段重新定位。隨著城市認房拒貸政策的實施，8月底壹線城市認房拒貸。“雖然房地產行業的銷售到現在還沒有明顯的恢復，但是我相信隨著未來限購、限貸、限價等政策的逐步解除，以及社會生活正常化後信心的恢復，城市之間的分化和總量的穩定是可以預期的。”
剛登峰在三季報中也闡述了權國思源的投資方向。
在技術創新方面，他看好AI技術的突破和MR帶來的產業創新機會，他不僅看好擁有良好客戶基礎的軟件公司和應用公司用AI技術增加服務的價值，也看好Mr技術帶來的交互方式的改變。
在成長中的行業，雖然新能源行業調整激烈，但他認為公司成本差異帶來的競爭力有助於龍頭公司渡過行業低迷期。
在行業份額越來越大的行業，看好汽車零部件、化工新材料、半導體設備的機會；傳統行業中，他關註供給側有明顯收縮和約束的房地產和電解鋁領域；此外，他還看好品牌服裝、醫藥、食品飲料等消費行業的龍頭公司。