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最近大族激光(002008。SZ)發布2020年年報和2021壹季報。報告顯示，2020年，大族激光實現營業收入654.38+065.438+0.942億元，同比增長24.89%，凈利潤9.79億元，同比增長52.42。2021壹季度營業收入365438+3400萬元，同比增長107.54%，凈利潤3.3億元，同比增長207.95438+0%。
在受疫情影響的這壹年，能取得好成績真的很搶眼。
僅從收入規模來看，大族激光似乎已經走出了2019的陰霾，但凈利潤的差距提醒投資者，最佳時機尚未到來。大族激光何時才能再次踏上穩定增長的步伐？
尷尬的財務報告
收入大增，利潤卻只有上年的壹半。
大族激光今年壹季度業績大幅增長的主要原因是2020年同期太弱。2020年的業績看似營收規模創歷史新高，利潤卻相差甚遠。
2017年至2020年，大族激光營業收入分別為11560萬元、11029萬元、95.63億元、11942萬元，2020年。細看其財報，2020年將嚴重侵蝕利潤的科目是財務費用。本期資產負債表中，貨幣資金49.07億元，銀行貸款6543.8+0.549億元，可轉債20.22億元。
值得註意的是，2017年末，大族激光也有巨額財務費用，但當年歸母凈利潤為1665萬元，比2020年末多了6.86億元。
產品方面，大族激光有兩塊業務。激光及自動化設備貢獻了大部分收入，共計90.29億元，占主營業務的75.6%。PCB及自動化設備收入265，438+8400萬元，占主營業務的65，438+08.28%。我們暫且來看看傳統業務。
在激光和自動化設備中，消費電子業務最為重要，2017年至2020年的營收分別為665438+8800萬元、47510萬元、3535438+00萬元和5712萬元。可以看到，這項業務從2017年逐漸萎縮到2019年，但在疫情影響下，2020年逆勢增長。
其次是大功率激光智能裝備業務，2017年至2020年的營收分別為20.74億元、23.25億元、20.38億元和20.18億元。可以看出，這部分業務保持穩定，並沒有在公共衛生事件中影響這部分收入。
顯示面板和半導體相關業務近年來取得了長足的進步。2017年至2020年，營收分別為510萬元、8.99億元、9.63億元和1027萬元，2020年營收比2017年翻了壹番。年報顯示，大族激光的業務設備在芯片和光伏行業逐漸開花。
此前市場有傳言稱，光刻機已經由漢祖激光研發成功，核心器件國產化率達到90%。目前，全球光刻機行業的主流供應商只有三家:阿斯麥、佳能和尼康。有投資者在互動平臺上查詢，董秘回復“公司光刻機項目分辨率為3-5μm，主要集中在分立器件、led等領域的應用，相關業務占公司營業收入比重較低。公司的主要業務仍然是為智能制造領域的激光、機器人和自動化技術提供系統解決方案。”如果大族激光的光刻機能換成國貨，在中美關系緊張的情況下，它的估值會再次上升。
最讓投資者驚喜的是新能源鋰電池業務，2065+07年至2020年分別實現營收5.47億元、6465.438+0億元、654.38+0.1.9億元和2765.438+0億元。這項業務從2017開始，三年收入上漲，但在2020年陷入深谷。年報顯示，這部分業務獲得了當代安普科技有限公司的訂單，金額約為6543.8+0.2億元，交付周期主要集中在2021，這也意味著這部分業務可能要等到2021。韓的激光雖然給出了預期，但並沒有解釋2020年的大幅下滑。
據悉，隨著眾多互聯網公司加入新能源造車行業，動力電池的產能擴張將持續發生，由此帶來的鋰電池設備采購需求將為大族激光帶來新的增長機遇。但目前互聯網比較混亂，投資者更需要註意風險。
分裂困境
分拆上市不會對母公司市值產生很大影響。
再來看大族激光的PCB業務。
2019年全球PCB產品大增，但漢祖激光的設備銷售並不順利。根據上市公司披露的財報，2017年至2020年，其營收分別為1210億元、1682萬元、1278萬元、2184萬元。可以看出，在2020年，
隨著5G基礎設施的落地，數據中心、新能源汽車等應用火熱，其對PCB板的需求自然會上升。主要的PCB制造商也宣布擴大生產。深南電路(002916。SZ)和滬電股份都有繼續擴大產能的計劃，這也意味著大族激光的未來可能面臨激烈的競爭。
2020年8月，大族激光發布公告稱，擬分拆控股子公司大族數控，主營業務為PCB全流程專用設備的研發、生產和銷售。漢祖數控的PCB業務主要是PCB生產中需要的設備，如激光打孔機、激光直接成像設備(LDI)，都屬於小功率激光加工設備。
在分拆公告前的6月，大族激光還公布了副總經理楊提交的書面辭職報告。公告顯示，楊因工作原因申請辭去公司副總經理職務，辭職後繼續擔任大族數控董事、總經理。
此次分拆上市也意味著漢祖激光將繼續深耕激光設備領域，漢祖數控能否取得更好的發展將另行見分曉。
《關於上市公司子公司境內上市試點的若幹規定》頒布後，國內上市公司眾多，但截至目前，只有藝聲科技分拆出來的藝聲電子上市，恰好是PCB領域。
從藝聲科技的案例來看，藝聲科技從發布分拆方案到藝聲電子上市，市值下跌了21.09%，而藝聲電子上市以來市值也在不斷下滑，目前徘徊在654380+02億左右。分拆上市能否達到創富效果恐怕是個問號。