(1)出口增長將減弱已成定局，但下降的程度主要取決於美國經濟是否衰退、衰退的程度和持續時間。
2000年中國出口249211億美元，其中前五位國家或地區出口521.3億美元，香港4451.9億美元，日本41.6.54億美元，歐盟381.9億美元。對這些國家或地區的出口占中國出口總額的82.3%，這些國家和地區的經濟狀況很大程度上取決於美國經濟。因此，中國的出口情況與美國的經濟走勢直接或間接高度相關。從中國與美國恢復正常經貿關系以來的實證研究可以看出，美國經濟衰退對中國的出口產生了壹定的影響，中國對美國的出口仍有壹定程度的增長，但增速有所下降(美國自與中國恢復經貿關系以來經歷了三次經濟衰退，第壹次是在1980年， 持續6個月，國內生產總值下降0.3%，降幅較小，而中國對美國出口增長62.7%； 第二次是在1981年——1982年，歷時16個月。1982年GDP下降2.1%，中國對美出口增速下降，但仍增長7.3%。第三次是在1990-1991年，歷時8個月。1991年GDP下降1%，中國對美出口增速下降，但仍增長17%-65438+。但也應該看到，當前，中國對美出口商品結構發生了很大變化。以中低檔日用品為主的傳統出口商品逐漸被以機電產品、音像制品、機械運輸設備為主的出口商品所取代，而後者更容易受到當前美國制造業衰落的影響。
(二)減緩中國經濟增長，但不會構成嚴重威脅。
雖然近年來出口需求對中國經濟增長的拉動作用有所增強，但出口商品附加值仍然較低，這種低附加值商品在中國出口總額中仍然占據主導地位。據有關權威部門估計，中國出口商品的40%-50%是進口原材料加工而成的商品，最終商品的附加值約為商品本身價值的5%。以此計算，2000年中國出口總額為249.211億美元，相當於中國GDP的1/3左右，而這1/3的實部最多約為18%-20%。因此，雖然近年來出口需求是影響中國經濟增長的重要因素，但絕不是最重要的因素。出口需求下降可能影響中國經濟增長，可能導致經濟增速放緩，但不足以對中國經濟增長構成威脅。1998成功抵禦東南亞金融風暴。
(3)人民幣匯率將保持穩定，但仍有貶值壓力。
隨著近期日元、歐元對美元匯率持續走弱，市場再次出現人民幣貶值預期。我們相信人民幣匯率將保持穩定。首先，到2000年底，我國外匯儲備已達6543.8美元+0656億美元。強勁的外匯儲蓄增強了保持匯率穩定的信心。其次，人民幣與美元的利差已經收窄或將進壹步收窄。今年，美國已經五次下調聯邦基金利率，下調幅度為2.5個百分點，使人民幣與美元的利差平均縮小至1.4個百分點，這壹利差有可能進壹步縮小。再次，今年以來，我國經濟保持較高增速，6-2月工業增加值增速達到10.2%，仍處於較高水平。
但值得註意的是，在中國經常項目順差進壹步減少或可能出現逆差的情況下，人民幣貶值壓力依然存在。1999的經常項目順差約為292.45億美元，2000年為2465438+15億美元。2001在中國將繼續實施積極的財政政策，進壹步加大產業結構調整力度，大力發展高新技術產業，關稅降低，經濟增長率提高的情況下，進口需求仍將保持較快增長，而同期出口需求增長可能減弱，經常項目順差將進壹步收窄，甚至可能出現逆差，從而給人民幣帶來貶值壓力。
(D)減少外國直接投資，增加海外融資的難度和成本。
全球主要股市的大幅下跌，使得國際社會的真實財富大幅減少。比如2000年，美國家庭持有的股份總額比1999減少了約2萬億美元，導致美國家庭凈資產55年來首次負增長；從2000年至今，美國股市的下跌使美國社會的總財富減少了4-5萬億美元。股市的下跌也嚴重挫傷了投資者的投資信心。這種國際資本供給的減少和投資者信心的受挫，必然會減少外商對中國的直接投資。與此同時，股市的下跌和國際金融市場的動蕩也增加了中國在國際資本市場融資的難度和成本。但是，也要看到壹些有利因素。第壹，隨著美國經濟增長放緩或者有衰退的可能，流向美國的國際資本增長會放緩，這部分國際資本和新的國際資本壹定會找到新的投資機會或者地方。而中國政治穩定，經濟繁榮，資本市場相對封閉，不會輕易受到外界沖擊，可能成為國際資本的避風港。第二，隨著中國即將加入世貿組織，中國的經濟透明度將大大提高，對外國投資者的吸引力也將增強。第三，西部大開發為外商提供了更大的投資機會。第四，b股市場向國內居民開放，使得b股市場日益活躍，也將吸引外國投資者。在全球股市大幅下跌的同時，中國b股市場卻大幅上漲，不斷創出歷史新高，這除了國內政策因素外，還與國際金融背景有關。
三、應對當前國際經濟金融形勢的主要措施
目前中國經濟增長比較平穩，股市和匯市也比較穩定。但我們仍應高度重視國際經濟金融變化及其對中國可能產生的影響，未雨綢繆，采取有效措施。
(壹)靈活運用貨幣政策工具進行市場調控，適度增加貨幣供應量，並采取切實措施進壹步優化信貸結構。
1.適當增加中小商業銀行和城市商業銀行再貸款規模，支持其加大對中小企業、民營企業和擁有自主知識產權的高新技術企業的信貸支持，啟動社會投資，拉動內需增長。可以考慮發展壹些高利率、高風險的信貸業務，比如創業貸款、科技貸款等。
2.進壹步增加對農村信用社的再貸款規模，支持其增加對農業技術改造和農田基礎設施建設的信貸投入，提高農業生產率，提高農村居民收入水平，啟動農村消費市場。
3.適當增加再貼現規模，鼓勵商業銀行進壹步拓展票據貼現和現金貼現業務，促進票據市場發展，幫助企業加快回籠貨款，降低成本，提高效率，同時增強商業銀行流動性，提高資產質量，控制金融風險。
4.降低再貸款利率、超額準備金和同業存款利率，降低商業銀行超額準備金，提高商業銀行增加信貸投放的積極性。
5.加快貨幣市場和資本市場基礎設施建設，改革和完善現行利率管理體制，理順利率結構，疏通貨幣政策傳導路徑，增強貨幣政策傳導的及時性、準確性和敏感性。
6.加大對基礎設施建設和國家重點建設項目的投資，特別是支持西部地區的基礎設施建設；支持高新技術產業發展，註重用高新技術改造傳統產業，促進產業升級和產品升級；繼續支持外向型企業，特別是高新技術產品、高附加值機電產品和成套設備的出口，為經濟穩定持續增長創造良好環境。
7.進壹步加大個人信貸投入。重點發展住房、汽車、教育、耐用消費品等領域的消費信貸業務；適當考慮發展個人投資貸款，支持有技能、有項目的個人自主創業。
(二)轉變財政政策思路，加強財政政策與貨幣信貸政策的協調。
1，減輕企業稅負。現行財政政策應擴大和穩定政府支出，同時減輕企業稅負，提高企業活力，提高企業投資回報率，激發社會投資熱情。
2.擴大社會保障覆蓋面，提高低收入群體收入水平，適當提高城鎮居民最低生活保障線，拉動全社會整體消費水平提高。可以考慮發行專項社保債券或者減持國有股來解決資金來源。
3.加強個人所得稅的征收和轉移支付，增加對超高檔消費的稅收，解決社會收入分配差距擴大的問題。
4.繼續發揮出口退稅的作用，鼓勵企業出口創匯；加大財政貼息力度，支持重點行業和企業發展。
(3)在積極引進外資的同時，加強資本項下外匯管理。
1.采取多種措施，充分吸收和利用境外資金。進壹步開放國內資本市場，盡快設立中外合作基金，逐步擴大基金規模，采取適當的優惠政策，努力吸引跨國公司在中國進行多方面的投資；進壹步引導外資擴大對農業、環保、教育、醫療和部分基礎設施的投資。改進吸引外資方式，充分利用國際資本盤活部分國有企業資產，實現資產優化重組，促使企業轉換經營機制，加快現代企業制度建設。
2.充分考慮國際熱錢流入可能帶來的影響。完善外匯管理，有效監管資本項下外資流入；大力加強b股市場監管，規範上市公司、中介機構和機構投資者行為；保持人民幣匯率穩定，增強外國投資者信心。
有效促進社會投資。
1，放寬對社會投資的限制，特別是對基礎設施、科教文衛、金融等領域的限制；徹底改革不合理的投資審批制度，除國家重大基礎設施項目和部分特殊項目審批外，取消所有競爭性項目的投資審批。
2.加快發展風險投資基金和產業投資基金；完善社會信用擔保體系，支持建立中小企業信用擔保機構和再擔保機構；加快建立創業板市場，完善各類產權交易市場。
(五)維護股票市場穩定，促進證券市場健康發展。
采取切實措施保護投資者利益，增強投資信心，充分發揮證券市場在國有企業改革、啟動民間投資、優化資本結構、刺激消費中的巨大作用。
此外，還應加強對國際經濟金融形勢的跟蹤研究，尤其要警惕日本可能出現的金融危機，做好充分的應急準備。