1.經濟學家提出了滯脹的兩個主要原因:
負供給沖擊降低了經濟生產率。比如石油危機導致油價上漲，生產成本上升，利潤減少，導致大宗商品價格上漲，經濟放緩。另壹個原因是不當的經濟政策。例如，央行允許貨幣供應量過度增長，政府過度監管商品市場和勞動力市場。在分析1970年代的滯脹時，提供了兩種解釋:首先，油價飆升，然後央行使用過度刺激的貨幣政策來對抗經濟衰退，形成了價格/工資螺旋。
2.貨幣主義:
在1960之前，很多凱恩斯主義者忽略了滯脹的可能性，因為從歷史經驗中得到的高失業率伴隨著低通脹率，反之亦然(這種關系被稱為菲利普斯曲線)。這種觀點認為，對商品的高需求導致價格上漲，並鼓勵企業雇傭更多工人；同樣，就業增加，衍生需求增加。但是，在1970年代和1980年代，當滯脹出現時，很明顯通貨膨脹和就業水平之間的關系並不穩定，也就是說，菲利普斯關系可以被取代。宏觀經濟學家對凱恩斯主義持懷疑態度，凱恩斯主義者對自己的想法三思，以找到滯脹的解釋。