1.經濟學家提出了滯脹的兩個主要原因:
負供給沖擊降低了經濟生產率。比如石油危機導致油價上漲,生產成本上升,利潤減少,導致大宗商品價格上漲,經濟放緩。另壹個原因是不當的經濟政策。例如,央行允許貨幣供應量過度增長,政府過度監管商品市場和勞動力市場。在分析1970年代的滯脹時,提供了兩種解釋:首先,油價飆升,然後央行使用過度刺激的貨幣政策來對抗經濟衰退,形成了價格/工資螺旋。
2.貨幣主義:
在1960之前,很多凱恩斯主義者忽略了滯脹的可能性,因為從歷史經驗中得到的高失業率伴隨著低通脹率,反之亦然(這種關系被稱為菲利普斯曲線)。這種觀點認為,對商品的高需求導致價格上漲,並鼓勵企業雇傭更多工人;同樣,就業增加,衍生需求增加。但是,在1970年代和1980年代,當滯脹出現時,很明顯通貨膨脹和就業水平之間的關系並不穩定,也就是說,菲利普斯關系可以被取代。宏觀經濟學家對凱恩斯主義持懷疑態度,凱恩斯主義者對自己的想法三思,以找到滯脹的解釋。