收益率曲線是指由利率期限。
收益率曲線(Yield Curve)是顯示壹組貨幣和信貸風險均相同,但期限不同的債券或其他金融工具收益率的圖表。縱軸代表收益率,橫軸則是距離到期的時間。
收益率是指個別項目的投資收益率,利率是所有投資收益的壹般水平,在大多數情況下,收益率等於利率,但也往往會發生收益率與利率的背離,這就導致資本流入或流出某個領域或某個時間,從而使收益率向利率靠攏。債券收益率在時期中的走勢未必均勻,這就有可能形成向上傾斜、水平以及向下傾斜的三種收益曲線。
市場分析:
1、陡直的收益率曲線。
壹般出現在緊隨經濟衰退(economic recession)後的經濟擴張(economic expansion)初期。這時候,經濟停滯(economic stagnation)已經壓抑短期利率,但是壹旦增長的經濟活動重新建立對資本的需求(及對通脹的恐懼),利率壹般會開始上升。
2、倒置的曲線。
傳統上,表示經濟即將會緩慢下來。財務機構(例如銀行)通常會以短期利率借貸,並會長期借出資金。壹般而言,當長期利率高於短期利率而兩者又相對性高,在這種情況下,銀行的借貸通常較低。壹般來說,較低的企業借貸額會導致信貸緊縮、業務緩慢以及經濟減弱。