什麽是“中國股市崩盤”？簡而言之，就是無視二級市場的生死，重視壹級市場的融資，無視二級市場投資者的利益和二級市場投資功能的建設，盲目超限，無休止地擴張，導致中國股市災難性的持續暴跌。
如果說5438年6月上旬+2007年2月召開的中央經濟工作會議為股市進入中期調整定下了基調，那麽從緊的貨幣政策就不會造成中國股市暴跌的慘烈和連續發生；如果始於2005年8月的股權分置改革放開這壹萬億多股股票的“大小非”，將對滬深市場的整體估值體系產生影響。但如果證監會像大禹壹樣管得好，就不會悲劇不斷地發生。如果說，2006年6月23日開始的國企大盤股發行上市擴容，不幸成為“中國股市不可承受之重”，但如果證監會能夠控制“增量大小非”的過度市場行為，幫助機構投資者漲跌互現，那麽就不會造成慘烈而持續的中國股市暴跌。如果壹定要找出2008年以來中國股市暴跌慘烈且持續的“罪魁禍首”，那麽這個“罪魁禍首”不是美國的次貸危機，也不是大小非、公募基金、保險資金等“市場主體”，而是壹向對市場動態反應遲鈍的中國證監會。
在股市向好的2007年，當中國遠洋、中國人壽等“601”股票成功從壹級市場圈錢，遭遇二級市場機構投資者的瘋狂拉升時，證監會有沒有做什麽？2007年國慶節後，中國申花上演“帽子戲法”，超級大盤股集體演繹了藍籌暴漲的中國神話。證監會有沒有做什麽？2007年6月，165438+10月，券商和投研機構集體吹噓“亞洲最賺錢公司”，中國石油天價開盤，證監會有作為嗎？2008年6月5438+10月，滬深股指在沖高回落後出現了明顯的上漲趨勢，中途突然爆發了國內壹場威脅性的再融資事件，導致上證綜指連續兩天暴跌，連續下跌266.07點或5.14%，354.69點或7.22%。證監會有沒有做什麽？2008年2月，浦發銀行出了壹個欠考慮的“再融資門”，上證指數走出五連陰，暴跌趨勢確立。證監會有沒有做什麽？2008年5月20日，在“全國哀悼日”期間，公募基金置公共道德於不顧，公開砸毀出貨，導致上證綜指暴跌161.60點或4.46%，深證綜指暴跌747.78點或5.67%。證監會有沒有做什麽？2008年6月，上證綜指走出歷史罕見的“十連陰”和降低印花稅創造的“政策底”——上證綜指突破3000點。證監會有沒有做什麽？2008年8月8日，百年壹遇的北京奧運會開幕。當日上證綜指暴跌1，21.86點或4.47%，周壹再度暴跌1.65點或5.21%。證監會有沒有做什麽？2008年9月，當上證指數逼近2001高點2245點時，證監會有沒有做什麽？2008年9月5日，上證指數跌破2245點後，證監會做了什麽嗎？不能說不可以，但是《上市公司股東發行可交換公司債券的規定(征求意見稿)》能否抵禦做空的力量？能否抵消“招商證券IPO周壹上會”的負面影響？我似乎不能。
更可怕的是，中國證監會作為中國證券市場的最高監管機構，不僅沒有出臺強有力的救市和治市措施，還經常在關鍵點上“添亂”。對不對？2008年初，中國經濟遭遇“雪災”。作為證監會副主席，範福春在“兩會”期間頻頻發表不負責任的言論，影響了股市的走勢。對機構投資者和中小投資者對中國股市的信心有什麽影響？然而，在中國股市徹底喪失投融資功能(新股IPO或上市股指暴跌)、滬深股市集體患上極其嚴重的“再融資恐懼癥”和“融資恐懼癥”之後，中國證監會依然“傲慢”，依然按部就班地我行我素，擴大市場，大量生產“大小非”，不能不說導致了中國股災的慘烈發生。
中國平安、浦發銀行等“再融資門”元兇就不提了，這是上市公司決策層極其愚蠢的“搬起石頭砸自己的腳”行為。現在我們回過頭來，按照國企大盤股IPO或上市的時間順序來看，證監會盲目的市場擴張行為是否造成了中國股災的慘烈發生和連續發生——2008年2月下旬，“再融資門”股災後中國股市震蕩，2月25日中國鐵建發布a股首次公開發行公告，當日滬指下跌177.76點。2008年3月10，中國鐵建24.5億a股上市。當日上證綜指下跌154.22點，跌幅3.59%，中國股市跌勢加速。2008年4月9日，金磨股份5.38億a股IPO，當天滬指下跌198.63點，多頭在滬指3500點附近構築的防禦工事徹底瓦解；2008年4月6日，紫金礦業14億a股IPO啟動，做空者連續三天殺入，壹舉突破3000點的政策底。2008年5月30日，中國建築發行6543.8+02億a股《招魂書》，減稅政策造就的反彈走勢被終結。6月3日以來，上證綜指走出“十連陰”；2008年6月下旬和7月，證監會暫停國企大盤股IPO，開始以“君子動口不動手”的方式“維穩”。高端媒體開始輿論救市，滬深股市止跌企穩，成交持續活躍。2008年8月5日，中國南車24億a股IPO的拼裝版徹底泡湯。8月8日，迎來了百年壹遇的“綠色奧運”。滬深股市連續兩日暴跌，股指下跌。2008年8月18日，完全沒有資產質量的中國南車登陸上交所。市場預期結束了國企大盤股過度發行、新股加速上市等滬市“底部四星”走勢。當日滬指暴跌130.74點，跌幅5.33%，最低點284.58點。2008年9月5日，中國證監會特批招商證券IPO。當日上證綜指以74.05點或3.25%的跳空高開，拉平了2001的“小山丘”，最低2199.36點...接下來，誰會繼續給中國股市致命壹擊？是中國建築，光大證券，招商證券...還是國企大盤股新IPO？但不管是誰，證監會都很難全身而退。
應該說，2008年以來中國股災的慘烈發生和連續發生，並不完全是因為證監會的“不作為”或“反應”。畢竟，證監會雖然淩駕於其他之上，但也有“不可告人的秘密”——2006年下半年，完成了中國銀行、中國國航、中國工商銀行、廣深鐵路等11家國企大盤股的上市融資。2007年，中國人壽、中國平安、交通銀行、中國遠洋、中國神華、中國石油、中國中鐵、中國建設銀行等25家國企上市融資。2008年以來，由於股市低迷，中煤能源、中國鐵建、金磨、紫金礦業、中國南車等5家國企剛剛上市融資。據中國證監會發言人表示，“企業融資欲望依然強烈。然而，這位發言人只是忘記或忽略了“大量資金”在壹級市場購買或投放後，在二級市場瘋狂拋售，對市場信心的打擊有多大。不說別的，就說亞洲最賺錢的公司中石油上市後被大面積套牢，投資者怨聲載道，這不是最明顯最值得舉的例子嗎？
當然，排除證監會“不作為”或“反作為”的因素，2008年以來中國股災悲劇發生和不斷發生的主要原因是美國次貸危機、國內自然災害、中國經濟減速等外部因素，以及上市公司“鐵公雞”、機構投資者助漲助跌、“大小非”限售股解禁、市場風險防範體系不完善等內部因素。但是，誰又能否認，這些外部因素和內部因素，與中國證監會的“不作為”或“反應”相比，只是“小巫見大巫”呢？
2007年8月24日，上證指數站上5000點，壹禾撰文《上證指數5500點:喪鐘為誰而鳴》；2007年6月5438+10月11，中國神華在董事長的建議下玩了壹個“帽子戲法”，鼓勵機構投資者炒超級大盤股，變得瘋狂。壹家壹家寫“權貴與狼息息相關”；6月5438+10月65438+2007年5月，上證指數達到6000點的危險峰值，壹禾寫了《中國股市誰在糊弄》；2007年6月5日，滬深股市第壹權重股165438+中國石油上市，怡和寫下“壹粒老鼠屎壞了壹鍋湯”；2008年6月5438+10月21日，中國平安發布巨額再融資公告。第二天第壹天，他和家人寫了兩篇文章，分別是《中國股災就這樣來了》和《從平安圈錢看監管態度》。2008年2月15日，中國鐵建刊登首次公開發行招股意向書，怡和嘉寫“暫停新股發行勢在必行”；2008年2月25日，浦發銀行增發導致市場連續暴跌，怡和嘉撰文《中國股市追逐融資門》；2008年3月28日，中石油“護發”成功，易和佳寫了壹篇博文《從哪裏開始，到哪裏結束》；2008年4月24日，財政部降低股票交易印花稅，滬深股市爆發井噴。在千股漲停之際，壹禾寫了《降低印花稅能改變什麽？2008年5月14日，“4.24行情”面臨“大小非”和基金拋售壓力，壹禾寫下“尚福林要為非典負責”；2008年6月12日，機構投資者瘋狂砸市出貨。壹個又壹個家庭寫下了“為救市做出表率刻不容緩”；2008年6月19日，上證綜指在“十連陰”後單日暴跌高達6.54%，怡和嘉寫了壹篇悲傷的博文《股民遭遇股災無人救助》；2008年8月17日，“8·18股災”前夕，證監會新聞發言人答記者問，怡和嘉撰文《維穩新政是重大利空嗎？2008年8月19日，在證監會頒布“現金分紅”新政策之前，壹禾因國內上市公司“鐵公雞”現象，撰文“不要強迫散戶為全流通買單”...但是寫這麽多有什麽用呢？要知道我們證監會是不屑於聽市場聲音的，中國股災還會繼續發生，繼續發生。