熊市中，投資者要麽放松，要麽交易，休閑投資兩者兼而有之。交易投資機會自然更多在交易價值主導的市場，所以是中國股市的主流投資模式。理性決策的前提是合理預測，交易投資機會也不例外，但不壹定是趨勢預測，而是對股市波動區間的預測。因為交易投資是短線操作，所以要在關註長期趨勢的前提下，確定短期波動區間內的交易風險。
基於這個理論，我將中國股市近期的波動區間定為1600-2400點，即以2000點為中軸在正負15-20%的區間內震蕩，目前處於這個波動區間的底部。過去壹年，股市下跌超過70%，進壹步下跌的風險有限，因此存在交易性投資機會。這並不能確定趨勢已經逆轉，股市自那以後壹直在增長。只是在趨勢還不確定的市場中，通過交易感受到主流投資者的情緒。
美國的金融危機開始進入第三階段，即擴散階段。危機病毒分兩路，壹路到美國的實體經濟，壹路到美國以外的國家，於是越來越多的人談虎色變，扭曲的信息放大了危機的嚴重性。事實上，在這個階段，股市作為晴雨表的功能可能會逆轉對市場信息的解讀，即利空盡，烏雲散去。
索羅斯先生去年重出江湖，賺了不少錢，又出了壹本書。這本書再次豐富了他的投資理念，解釋了全球金融市場超級泡沫的原因。在索羅斯先生看來，投資者對信息的反應首先是認知，其次是曲解，所以市場信息必然在流動中被扭曲，而被扭曲的信息通過群體行為繼續流動，繼續被扭曲。因此，幾乎所有的投資者和監管者都會基於錯誤的信息做出錯誤的決定，而錯誤的決定最終會導致泡沫不斷膨脹，直到常識回歸，泡沫破裂。大師的理論揭示了金融市場周期性危機的內在機理。這種危機不是工業經濟中周期性的生產過剩，而是信息流中周期性的錯誤積累。
資產泡沫產生和破滅的原因歸結於市場信息和群體行為的相互作用，這與行為金融學的思維模式非常接近。用這個理論範式來解讀當前的中國股市，可以說市場的情緒底部正在形成，因為中國人對美國經濟危機的關註度超過了對本土經濟低迷的關註度，金融海嘯的沖擊波明顯被誇大了，這也是投資者對股市產生悲觀預期的原因之壹。從實體經濟的發展趨勢來看，2009年將是國內外兩個經濟周期下行趨勢高度重合的壹年。全球經濟衰退已成事實，中國經濟下滑將加速。但如果中國經濟增速低於8%，政府刺激經濟的措施肯定會升級，因為中國的社會主義市場經濟雖然打破了企業的“鐵飯碗”，但卻無法打破宏觀經濟的“鐵飯碗”。政府必須拉動經濟增長，以緩解城鎮就業壓力，這將有助於中國經濟在2009年觸底反彈，2010。
當人們都在談論股市瘋狂上漲的時候，牛市卻以瘋狂告終。同樣，當人們在談論美國金融危機時，海嘯在風暴中退潮。雖然沒有跡象表明市場的基本面和情緒發生了逆轉，但交易投資機會已經開始出現。這時候要區分兩類投資者:浪漫的價值投資者和冷血的股市“劍客”。前者認為冬天來了，春天就不遠了，在別人害怕的時候，我們應該更貪婪；後者認為再次暴跌的概率已經大大降低，交易型投資的風險/收益系數偏向於收益，所以在風險有限的情況下應該做更多的交易。如果妳更喜歡前者，那就逐步建倉買入妳喜歡的股票，然後再買入，長期持有，直到股市迎來久違的春天，就像壹個農民，今天播種，等待收獲。這就是巴菲特式的價值投資。如果妳更喜歡後者，那就“帶刀行走”，比如股市“劍客”，嚴格執行預定止損的交易紀律，就像電腦的程序化交易壹樣，控制賬戶的損失率，保持投資的流動性。
交易投資機會和巴菲特的價值投資完全不同，因為在交易者眼裏，任何股票都只是交易工具，最大的風險是流動性的突然消失。因此，對於交易者來說，中國股市的漲跌停板制度是高風險的，因為交易的中斷意味著價格失去了連續性，交易失去了流動性，重新開放的不確定性必然會放大交易風險。在設置了漲跌停板制度的股市中，股價漲跌的概率越小，交易的風險就越低，這時就可以開始程序化交易，捕捉熊市中的交易機會。