2020年的趙壹
崔2021
熟悉基金的讀者應該對以上三人比較熟悉。他們還有壹個相同的名字——公募基金年收益冠軍，是“別人的孩子”，但很少有人知道年度業績墊底的“副班長”，除非他是這些基金業績的“受害者”。。。
基金圈有個“冠軍魔咒”，就是上壹年業績最好的基金，第二年就會被拖垮。雖然最近兩年這種效果不明顯，但也是合理的。要做到年度營收冠軍，倉位往往非常集中，趕上壹年中熱情最強的時候。當行業內倉位的強勢期過去後，將面臨較大的調整。
也許有人拍著腦袋說:“我懂！妳要選全年表現最差的，因為下跌夠慘烈夠徹底，來年反彈肯定最大！”。這種思路如果作為基金投資的參考，是否合理？邊肖並不知道，大膽的假設是可以的，但是妳需要小心地去驗證。
今天我們就來試著證明壹下，但不是分析成績最好和最差的，而是按照前壹年的成績從高到低把班裏的學生分成五組，分別是:
0-20(%)組:上壹年業績最好的前20%基金，其次是20-40(%)組40-60(%)組60-80(%)組80-100(%)組，即上壹年業績最差的後20%基金。
同時，在做統計時，根據上年末基金股票倉位的高(不低於60%)和低(不高於40%)比例，將基金分為:
高級組(股票型基金組):普通股票型基金和偏股型混合基金。
較低等級組(固定收益+組):壹級債基、二級債基、偏債混合基金，分別做統計。
我們來看看未來不同組別基金的表現:
壹、高級股票基金組
描述:
1，每個統計年度紅色高亮框代表統計期內表現最好，綠色高亮框代表表現最差；
2.由於每個統計年度後基金漲跌差距較大，為了便於比較，我們用總樣本基金的平均業績減去每組基金的平均業績，得到差值。差異越大，該組基金的整體表現越好，反之亦然。
數據來源:Wind，好買研究院；數據截止日期:2021-12-31
數據顯示:
1.從2016到2020的5年間，每個統計年度表現最差的壹組基金(80-100組)在接下來的4個統計中表現依然最差，在* * 19統計情景中，65438+。
2.2018這壹年很特別。業績最差的壹組基金在隨後的四個統計周期中取得了明顯的業績優勢，而業績最好的前20%的基金在隨後的期間繼續表現不佳。
原因是什麽？邊肖認為2018幾乎所有行業都錄得負收益，只有少數低估值的行業如銀行、能源等跌幅較小，能夠在18取得業績前20%的成績。例如，邊肖檢查到，在18年，東部的增長回報率增加了2.36%。業績最差的基金，如18年末仍重倉新能源板塊的工銀瑞士瑞信銀行主題策略A，全年下跌37.54%。
之後，我們都知道市場。以茅臺(核心資產)為首的毛指數和以當代安培科技有限公司(科技成長)為首的寧指數壹路高歌猛進，但低估值板塊始終沒有復蘇，直到去年下半年才重新回到大家的視線。
持有壹只在漫長熊市中沒有調整過的基金是否更值得？從行為金融學的角度來看，邊肖認為這很可能是由“處置效應”和“沈沒成本”造成的，即使是作為職業投資者的基金經理也無法逃脫這些行為。處置效應是指投資者在管理投資組合時，更傾向於賣出盈利的股票，保持虧損，這將使投資者在漫長的熊市中容易錯過更早做出調整的機會，導致虧損增加，虧損更多。虧損到壹定程度，就不可能再賣了，因為此時賣的沈沒成本巨大，心理上無法接受。最好的辦法是繼續進行，直到開始反轉。
這或許能給我壹些啟示:在漫長的熊市中，那些業績最差的基金，或許確實是更好的“抄底”工具。
二、較低檔次固定收益+團體
數據來源:Wind，好買研究院；數據截止日期:2021-12-31
固定收益+組和股票基金組表現出相同的特征:
1，每個統計年度表現最差的基金在後續統計周期仍處於墊底，而表現最好的基金將繼續表現良好；
2.2018，熊市表現最差的基金在後續行情中表現最好，熊市表現最好的基金在之後表現最差。
摘要
通過以上數據展示和我們的分析，不難發現，在震蕩行情和上漲行情中，年度表現最好的基金，短期、中期和長期都將繼續保持最好。
邊肖認為，基金的業績最終取決於基金經理的認知水平。即使有壹小部分人可能真的是靠運氣賭賽道贏，但不可否認這個群體是最優秀的，在後續的管理過程中取得相對更好的成績也是情理之中。不過我們也簡單分析過，經過漫長的熊市，或許那些業績最差的基金更值得抄底，所以大家都知道怎麽選基金了~