中國股市過去20年有哪些起伏？

中國股市從1990開市至今已有20年。回顧過去20年中國股市的牛熊交替，基本上都是以暴漲暴跌的“對稱美”表現出來的。在此，筆者將這20年分為四個階段:1000中軸階段、1000底部階段、1500底部階段和新中軸確認階段。\x0d\ (1)中國股市第壹階段:1000點的價值軸階段(耗時六年)\ x0d \ 1990-1996、中國股市的價值軸壹直是1000點，158。在過去的六年裏，中國股市經歷了三輪頻繁的大起大落。\x0d\(1)第壹輪漲跌:100點-1429點-400點(跌幅超過50%)\x0d\與1990 19二月。5月26日，1992，上證綜指飆升至1429，這是中國股市第壹次大牛市的“巔峰”。壹年半的時間，上證綜指暴漲1300點以上。然後股市迅速回落，人心惶惶。暴跌5個月後，6月1992 165438+10月16，上證綜指跌破400點，幾乎打回原形。\x0d\(2)第二輪漲跌:400點-1536點-333點(跌幅超過50%)\x0d\上證綜指從1992年底的400點低點起航，開始第二輪漲跌。這壹次，暴漲來得更猛烈，從400點左右漲到1993 2月1536.82點(上證綜指首次站上1500點上方)。只用了三個月，上證指數上漲了115。股指在1500上方站穩了四天，然後掉頭繼續下跌。這壹次基本沒有遇到阻力，但是下跌時間比上壹輪更長，持續下跌17個月。7月29日，1994，上證綜指跌至本輪行情的最低點，收於333.92點。\x0d\(3)第三輪通貨膨脹與暴跌:333點-1053點-512點(跌幅超過50%)\x0d\由於三大政策救市，1994年8月1日再次啟動新壹輪行情。然後壹個更長的熊市開始了。直到1996 65438+10月19，上證綜指跌至最低點512.80。這輪下跌總共用了16個月。\x0d\ (2)中國股市第二階段:1000點的底部確認階段(用了9年時間)\x0d\直到1997年2月21日，中國股市再次站上1000點，這是壹個顯著的轉折點，是壹個新的階段。2005年6月6日，盡管上證綜指盤中壹度突破1000點關口，但當日股指仍頑強收於1000點上方。\x0d\從1996 1到2005年6月，中國股市經歷了第四輪漲跌。其主要象征意義在於，此輪漲跌突破了1500點的歷史“箱頂”，將1000點的“價值軸”變成了新的行情。\x0d\(4)第四輪暴漲暴跌:512-2245-998(跌幅超過50%)\x0d\1996，這波大牛市在定期年報披露中悄然展開。上證綜指1996 65438+10月19在500點上方啟動。2001 6月14日，上證綜指沖上2245點的歷史高點。牛市五年累計漲幅超過300%！自此正式宣告了中國持續5年的此輪牛市的真正結束。\x0d\在第四次大牛市的上升通道中，它所呈現的“壹波三折”的行情完美的化解了股市階段性暴漲過程中聚集的泡沫。這非常有利於牛市的延續:512點(1996 65438+10月)-1510點(1997 5月)-1047點(65438+) \x0d\請註意:因為大牛市上升通道中的每次“回調”都不超過最高的1/2第四輪牛熊更替與前三輪牛熊更替的主要區別在於，第四輪行情是“慢牛”。同時也呈現出對稱下降:2245點-1500點-1200點-1000點。是牛市的起伏導致了它的起伏。也正是如此，這輪牛熊市才能持續9年。這是中國股市20年來經歷的唯壹壹次“慢牛慢熊”模式。\x0d\ (3)中國股市第三階段:1500點底部確認階段(歷時三年)\ x0d \ 2005年下半年，中國股市從1000點上方盤整，重拾信心，再次拉開了中國股市20年來最猛烈的第五輪大起大落的序幕。\x0d\(5)第五輪漲跌:998點-6124點-1664點(跌幅超過50%)\ x0d \ 2005年6月6日，上證綜指跌破1000點，最低998.23點。與20065438年6月14日的2245點相比，總跌幅超過50%，標誌著本次熊市底部正式確立。\ x0d \ 2005年下半年，上證指數從1000點附近開始了新壹輪超級牛市。2006年5月9日，上證綜指終於再次站上1500點。2006年10月20日，上證綜指站上2000點。\ x0d \ 2006年6月65438+2月14日，上證綜指首次創出歷史新高，收於2249.11。8個交易日之後，2006年2月27日65438點，上證綜指首次沖上2500點大關。2007年2月26日，大盤首次站上3000點關口。2007年5月9日，大盤首次站上4000點關口。2007年8月23日，大盤首次站上5000點關口。\ x0d \ 2007年6月65438+10月65438+5月，大盤首次站上6000點。次日創下6124點的歷史新高。大盤僅站上6000點三天便掉頭向下，標誌著這波牛市正式結束。\x0d\在這波牛市中，上證指數從2006年2月04日的65438+2245點壹路飆升到2007年10月06日的10點，只用了10個月；但在接下來的大熊市中，上證指數從6124點暴跌回2245點，剛好用了10個月。這才是中國股市真正意義上的“對稱美”！\x0d\但是，事情遠沒有結束。2008年6月28日，10，中國股市繼續暴跌至1664，揭示了本次熊市的絕對底部！有人說從6100點跌到今天的1600點應該差不多夠了；不過也有人說至少會跌破1500點。更有甚者，有人預測本次熊市將跌至1200點或在1000點底部再次嘗試。幸運的是，這壹切只是少數人的想象或者悲觀。\x0d\1664點，真的停了！這個重大信號的重大意義在於:它標誌著中國股市終於確認了1500點的歷史新“箱底”；1500點終於築起了中國股市的萬裏長城！\x0d\ (4)中國股市第四階段:新的價值軸在哪裏？2000還是3000？\x0d\1500是未來中國股市的“箱底”，牢不可破！那麽，未來三到五年，中國股市的價值軸在哪裏？還要多久才能再次跨過6124的歷史峰值？會不會重蹈日本股市20年未能跨過40000點歷史峰值的覆轍？還是會在十年後回到納斯達克5500點的歷史峰值？中國股市20年日k線圖或許能給我們壹些啟示，壹些啟發，或者壹些答案。最後參考:作者做了壹個狂言，2010中國股市將在2000-4000點之間波動。未來三年，中國股市可能不會出現真正的牛市！主要基於以下三個背景因素:\x0d\第壹，2010年，中國股市將真正進入“全流通”時代。隨著新股發行制度“市場化”改革的深入，尤其是股指期貨的推出，暴漲暴跌的“對稱美”將逐漸淡出。更何況花三年時間夯實基礎，重拾舊山河，重新積蓄能量，是壹個必經的過程。我們不能倉促行事！\x0d\二是節能減排目標將扼殺高能耗、高汙染、高資源的行業擴張，高能耗、高資本行業的央企、國企利潤增長將大幅降低。傳統的GDP和GDP高增長將不再有效，新的利潤增長點將難以在經濟轉型和產業升級中找到！經濟增長的質量目標將完全取代簡單的經濟增長率指標。第三，作為中國經濟晴雨表的銀行業，明年將進入盤整期。壹方面，銀行要想給自己“充電”，需要第二次借股市增發資本金；另壹方面，在後危機時代，在銀行信貸擴張受限的情況下，拓展資本市場，加速股票市場的擴張是天賜良機。這可以極大地緩解中國企業傳統而單壹的融資渠道銀行信貸的巨大壓力。