北宋貨幣政策最早的變化是在宋仁宗西北部。當時北宋為了抵禦西夏的入侵，在西北集結了約30萬大軍。如此龐大的軍隊編制，給財政帶來了巨大壓力。北宋為了解決軍需問題，開始在河東和陜西鑄造大銅錢和鐵錢。仁宗康定元年(1040)首次鑄造大銅錢，以壹當十，但實際重量只有小平幣的三倍。鐵幣也有兩種，大鐵幣壹枚，小鐵幣十枚，但鐵便宜銅貴，朝廷可以獲得三倍的利潤。由於大小銅幣和大小鐵幣的價值遠低於實際貨幣價值，作為等價物的小平幣失去了等價意義，導致西北地區貨幣混亂嚴重。因為鑄錢有暴利，人們偷鑄蜂，壹時間劣幣大行其道，大量優質小平幣被擠出流通領域。李青八年(1048)，北宋對西北地區的貨幣政策進行了調整，大銅幣降為壹比三，大鐵幣也降為壹比三，小鐵幣降為三比壹。嘉佑四年，又進行了壹次調整。大銅幣當兩個，大鐵幣當兩個。小鐵幣被禁止在陜西流通，只在河東流通。經過四年的調整(1059)，西北地區的貨幣政策趨於穩定。大鐵錢的價值在相當壹段時間內與小扁錢保持著壹比壹的兌換比例，使西北地區的商品經濟不斷發展，同時解決了軍需問題。
崇寧二年(1103)，蔡京晉升為十大銅錢之壹。當十大鑄幣使用九斤銅、七兩、壹半鉛、三分之壹錫，但通常這些材料僅夠支付三個銅幣的成本，導致私鑄泛濫。在大銅幣的沖擊下，壹部分小銅幣退出了流通領域，另壹部分則被重新熔成了大錢。崇寧四年(1105)，蔡京罷市，朝廷下令鏡湖南路、江南東西路、兩浙路、淮南路十錢改為五錢。大觀元年(1107)重新引入蔡京，再次晉升為十大錢。同時，在推廣十大錢的時候，也鑄造了夾錫錢。錫幣是鉛和錫混合的鐵幣，壹個錫幣當兩個小銅幣。起初，錫錢只在西北地區流通，後來由蔡京逐漸推廣到全國。錫幣的匯率遠遠高於其幣值，很快就開始貶值。含錫貨幣在關中地區流通時間最長，危害最嚴重。