浮華已經消散，金屬市場這半年的下跌，不僅讓金屬價格回到了幾年前的水平，也極大地打擊了市場信心。出於對未來的悲觀預期，投資者變得害怕了。然而，冷靜地看，2009年的金屬市場依然充滿諸多變數，我們不妨在絕望中尋找新的希望。
縱觀2008年全年，以7月為牛熊分界線，金屬市場整體呈現先漲後抑的走勢。上半年銅和鋁延續去年強勢，年初分別從6700美元和2400美元起步，7月分別創下8940美元/噸和3381美元/噸的歷史新高。但是由於次貸危機的全面爆發，銅和鋁的價格掉頭暴跌到目前的2850美元和65438美元+0.540，導致鋁全年。而鋅，早在2007年就提前進入熊市。雖然在1和今年2月有所反彈，但無法改變下跌趨勢，鋅價全年下跌51%。
在價格下跌的過程中，金屬市場的供需平衡也在快速變化，從2006年、2007年的供不應求狀態，變成了全面供過於求。根據國際銅研究集團(ICSG)、國際鉛鋅研究集團(ILZSG)等相關專業研究機構的數據，6-9月全球精銅過剩量增長67%，從去年同期的7.2萬噸增加到1.2萬噸，其中僅9月份的供應過剩量就達到4.9萬噸。今年6-9月全球鋁供應過剩1083萬噸，大大超過去年同期的過剩51000噸。同樣，6月5438-9月全球鋅產量為11.2萬噸，供需失衡進壹步加深。
因此，在上述疲軟的市場形勢和基本面背景下，展望2009年的金屬市場，形勢似乎並不樂觀。但在各國政府救市、美元匯率走弱、經濟復蘇的影響下，未來並非沒有復蘇的希望。
中國國際期貨分析師劉旭表示，從歷史上的牛熊周期分析，經濟壹般會先於金屬三到四個季度見頂，見底的時候是領先金屬和壹個季度見底的股市。根據國際貨幣基金組織(IMF)和美國政府在2008年6月5438+065438+10月的預測，美國經濟將在2009年第壹季度“觸底”，2009年第壹季度將繼續出現負增長，而2009年上半年和下半年有望實現溫和增長。這意味著美國經濟將在短時間內於2009年第壹季度觸底。基於此，金屬市場很有可能在2009年第二季度觸底反彈，2009年下半年金屬市場可能呈現穩步回升態勢。
具體到每個品種。分析人士表示，中國的4萬億投資計劃，主要集中在鐵路基礎設施、電網改造等方面。，理論上會提振鋁合金材料和鋁線的需求，因此明年鋁價可能會走出兩波反彈行情。預計今年年底至2009年初，鋁價將在10000元/噸整數關口劇烈波動，在觸及年內低點後反彈。低點的位置取決於市場減產的力度，這是唯壹的價格支撐因素；但春節過後，由於各項政策的詳細公布和采購旺季的到來，價格會有所反彈。預計反彈高度在1.2萬元/噸至1.3萬元/噸之間，相對高點預計出現在4、5月份。反彈後回落至震蕩格局，維持底部形態；下半年各項經濟政策會有壹定效果，鋁價可能會得到支撐恢復上漲趨勢。
鋅市方面，雖然鋅價壓力較大，但考慮到目前鋅市50%以上的冶煉產能處於負現金流，意味著後期可能會有更多冶煉廠停產甚至破產倒閉，而中國收儲也將緩解金屬過剩的壓力，對後期鋅價帶來明顯支撐。此後，隨著時間的推移，中國大量新的基礎設施建設將逐步顯示出對經濟的拉動作用。預計鋅價將在2009年二季度觸底，下半年鋅價將逐步好轉。
而之前基本面最好的銅，可能因為供需失衡的惡化而最弱。分析人士認為，全球銅市場供應仍在進壹步增長，但需求受到全球經濟放緩的嚴重沖擊，明年銅庫存將大幅增加，這將給市場帶來很大的下行壓力。預計2009年年中，銅價將在2000美元水平尋求支撐，國內可能跌至17000元/噸。但考慮到銅的重要戰略儲備意義，中國是否會大量收儲銅，也會給明年銅價的走勢帶來壹定的不確定性。
參考資料:
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