2021年3月29日，嗶哩嗶哩正式登陸港交所，發行價808港元。然而，號稱“中國每兩個年輕人中就有壹個是嗶哩嗶哩用戶”的嗶哩嗶哩，回歸港股上市首日跌破發行價，開盤價為790港元，與3年前美股上市時持平。三年前，嗶哩嗶哩在美股上市，開盤後股價跌破發行價65，438+065，438+0.5美元，跌至65，438+00美元以下，最終收於65，438+065，438+0.24美元，跌幅2.26%。
然而，嗶哩嗶哩董事長陳睿表示:未來十年，沒有人會記得嗶哩嗶哩的破產。是什麽給了陳睿如此的信心？或許，我們可以從嗶哩嗶哩的發展中找到原因。
壹.過去
2009年6月26日，嗶哩嗶哩出生了。起初，嗶哩嗶哩不被稱為“麥莉麥莉”而是“MikuFans”，意思是:初音未來的粉絲。2065 438+10 10月24日，嗶哩嗶哩正式更名，由原來的“米庫凡”改為現在的“畢麗畢麗”，簡稱嗶哩嗶哩。“畢麗·畢麗”這個名字來自《魔法禁書目錄》中的人物禦阪美琴，禦阪美琴在動畫中被昵稱為“畢麗·畢麗”。
嗶哩嗶哩最大的特點就是二維彈幕的互動性。然而，嗶哩嗶哩並不是第壹個創建二次元彈幕的網站。國內最早的二次元彈幕是由壹個叫“Acfun”的視頻平臺推出的。
“Acfun”成立於2006年，被稱為a站，當時網絡視頻平臺井噴，優酷、土豆等大型泛娛樂視頻平臺的創建也是在這個時候左右。那時候二次元文化還沒有今天這麽火。因為a站上面有大量的優質免費內容和其獨特的彈幕文化，壹批熱愛二次元文化的粉絲陸續聚集在a站。
當時a站雖然擁有龐大的二次元發燒友數量，但內部矛盾和技術問題經常發生，導致服務器頻繁宕機，網站極不穩定，經常出現連續幾天網站崩潰的情況。因此，a站的忠實粉絲用戶許儀在2009年創建了壹個名為“MikuFans”的二次元視頻平臺，後來被稱為嗶哩嗶哩。
“MikuFans”在成立初期只有幾個基本功能，包括評論、彈幕、看視頻、投稿。但由於創始人許儀對二次元的狂熱熱愛，在《MikuFans》創作完成後，壹直保持著穩定的更新和優化，並持續改進其不足之處。
另壹方面，a站繼續荒唐，網頁訪問持續出現問題。因為盜版，該站多次被相關部門屏蔽。再加上a站內部成員運營方向不協調，“米酷範兒”逐漸超越a站，成為國內二次元視頻領域的第壹，後更名為“米樂米樂”。
可以說，嗶哩嗶哩是從a站分化出來的，嗶哩嗶哩早期用戶壹部分是對a站頻繁宕機的反感，壹部分是出於打造二次元家園的理想，都是出於熱愛，而不是為了盈利。所以從2009年誕生到2011，嗶哩嗶哩還是壹個沒有註冊公司的小眾社區，網站也沒有盈利，每個月都處於賠錢賺吆喝的狀態。
然而，資本敏銳的嗅覺發現了這個潛力巨大的社區。2011，獵豹移動聯合創始人陳睿作為天使投資人加入嗶哩嗶哩，擔任嗶哩嗶哩的商業顧問。在陳睿看來，當壹個國家的經濟發展到壹定階段，文化產業必然會有巨大的發展空間。
嗶哩嗶哩不同於愛奇藝和騰訊視頻等視頻平臺。嗶哩嗶哩不是壹個創造內容的團體，而是壹個為創造內容的人提供服務的平臺。在嗶哩嗶哩的用戶中，有些是UP主，有些是觀看UP主視頻內容的觀眾。Upmaster壹般指上傳視頻、音頻等文件的人，常用於a站和嗶哩嗶哩。目前，嗶哩嗶哩90%的視頻都是由UP主制作的原創內容。近年來，UP主也成為各大視頻平臺中重要的內容創作力量。
在過去，嗶哩嗶哩主要依靠上傳卡通和電影來維護其網站的視頻內容。此時的嗶哩嗶哩雖然資源豐富，但只是壹個承載視頻的平臺網站。隨著陳睿的進入，嗶哩嗶哩逐漸走向標準化，開始重視UP所有者的版權和原創內容。在接下來的兩年裏，嗶哩嗶哩開始推出Android版和IOS版的移動終端，並開始舉辦線下活動，促進用戶之間的交流。
2013，10，嗶哩嗶哩順利完成A輪融資，獲得數百萬美元首輪融資。有了壹定的經濟積累，嗶哩嗶哩在2014年買下了第壹部正版漫畫劇《普安鐵金世家》，同年又買下了著名漫畫劇《緣分/留夜無限刃作品》的版權，吸引了大量觀眾用戶。
2014年，獵豹移動成功上市。陳睿選擇退出獵豹移動，正式加入嗶哩嗶哩，成為嗶哩嗶哩的合夥人和嗶哩嗶哩的董事長。從此，陳睿開始全職參與嗶哩嗶哩的事務，並下定決心要把嗶哩嗶哩打造成動漫、遊戲、音樂愛好者喜愛的視頻平臺，讓所有創作者都能在上面大顯身手，做出好作品。
2014年6月、2010年6月、2015年8月、20115年6月，嗶哩嗶哩先後完成B、C、D輪融資。在投資人的身影中，不乏CMC資本、IDG資本、騰訊投資等投資領域的大腕，可見資本對嗶哩嗶哩未來發展的看好。隨著2065438+2008年3月28日嗶哩嗶哩在納斯達克上市，意味著嗶哩嗶哩正式完成商業化。不再是那些年二次元的小眾社區，而是即將掀起巨浪的多元化平臺。
第二，現在
當時的“小破站”上市後已經逐漸成長為視頻平臺的“小巨人”，並逐漸開始商業化。
互聯網公司商業化的常規模式壹般是廣告、傭金分成、會員權益的疊加。但是大量的廣告會影響受眾的體驗，傭金分成會影響UP主的體驗。雖然嗶哩嗶哩在過去兩年裏逐漸放開了商業化，但它仍然保持克制。嗶哩嗶哩上的廣告仍然很少，觀眾用戶即使沒有會員也可以觀看大部分內容，這與其他視頻平臺有很大不同。
盡管如此，這並不意味著嗶哩嗶哩放棄了自身的商業價值，而是將商業盈利渠道轉向遊戲、直播和文化周邊，通過多元化投資保持良好發展。
根據嗶哩嗶哩2020年財報，2020年嗶哩嗶哩總收入達到6543.8+02億元，較2065.438+09年增長77%。其中，2020年第四季度營收同比增長965，438+0%，達到38.4億元，遠超市場預期。主要收入來自遊戲收入、電競直播、會員增值服務、廣告收入和周邊產品銷售。其中，除廣告收入外，是嗶哩嗶哩多元化投資的體現。
遊戲壹直是嗶哩嗶哩賴以生存的重要部分，長期占據嗶哩嗶哩營收第壹的位置，壹度貢獻了嗶哩嗶哩50%以上的營收。2020年，嗶哩嗶哩手機遊戲業務收入48億元，通過手機遊戲聯合運營和海外代理的方式，在遊戲方面獲得了不菲的收入。而且嗶哩嗶哩還自主研發遊戲，持續布局遊戲產業鏈，通過投資遊戲公司加速布局。
據不完全統計，在過去的十壹年裏，嗶哩嗶哩投資了多達24家遊戲公司。2020年以來，嗶哩嗶哩投資了11家遊戲制作公司，包括掌校科技、時光沙、貓日、火焰網絡、假面騎士影月、千躍網絡等。
除了投資收購，嗶哩嗶哩還推出了自研卡牌手遊《布蘭登夢花潭》和獨立遊戲《銀鈴》。然而，嗶哩嗶哩推出的這些遊戲並沒有在市場上引起太大的轟動。其實獨立開發爆款遊戲並不容易。開發遊戲本身就需要大量的精力和財力，更何況國內市場已經被騰訊和網易牢牢掌握。即使是新的遊戲公司，米哈遊和鷹角，也無法在短期內趕上嗶哩嗶哩。
在電競直播領域，嗶哩嗶哩也在橫向擴張，不斷吸引人才，加大投入。嗶哩嗶哩不僅壓過了Aauto Quicker、鬥魚、虎牙等直播平臺。，還以8億元的價格拿下了英雄聯盟在中國三年的獨家直播版權，還陸續投資了壹些直播電競公司。從5438年6月到2020年2月，嗶哩嗶哩投資了上海中沃文化傳播有限公司，旗下擁有電子競技MCN機構“三月半”。同期，嗶哩嗶哩還投資了電競直播公司“鵝文化”。
據資料顯示，嗶哩嗶哩對電競直播的投入已經初見端倪。2020年第四季度，直播及增值服務收入同比增長118%，達到125億元。在第四季度，它超過了嗶哩嗶哩的遊戲部門，成為嗶哩嗶哩最大的收入來源。
關於嗶哩嗶哩周邊產品的銷售，主要是線下活動。從2013開始，嗶哩嗶哩組織了BML (Bilibili Macro Link)，這是嗶哩嗶哩壹年壹度的大型線下活動，每年都會吸引無數UP主和粉絲前來參加。從最初上海梅賽德斯-奔馳文化中心混音室800人的規模，發展成為梅賽德斯-奔馳中心主會場萬人以上的超大型Live。
現在，BML已經成為宅男文化中最著名的線下活動。除了BML，在《妳的名字》《聲音的形狀》等優秀日本動漫電影放映期間，嗶哩嗶哩與世界各地的萬達院線合作，通過各種線下活動，拓寬和鞏固了自己在國內二次元領域的地位。
除了遊戲、電競直播和線下活動，嗶哩嗶哩也開始涉足電子商務。嗶哩嗶哩的電商業務主要分為兩部分，壹部分是嗶哩嗶哩APP底欄的會員購買，另壹部分是隱藏在UP首頁的商品。前者是嗶哩嗶哩的自營商城，後者是UP店主的個人店鋪。
2020年，嗶哩嗶哩和淘寶網開展合作，允許嗶哩嗶哩的壹些擡頭用戶入駐淘寶進行內容創作。通過此次合作，雙方將幫助UP車主在兩個平臺上更好地提升個人商業價值。這種合作的另壹個表現就是在壹些UP首頁有“Ta推廣窗口”。點擊後觀眾會跳轉到UP主的淘寶店鋪，可以自由購物。
2021年2月，嗶哩嗶哩股價壹度達到157.66元，市值也創下歷史新高，飆升至500億美元。即使近期美股回調，嗶哩嗶哩股價仍有11.98美元的市值，約合426.2億美元，而視頻頭部平臺愛奇藝的市值僅為1365438+3億美元。
除了股價飆升，嗶哩嗶哩還保持著用戶高速增長。2020年第四季度，嗶哩嗶哩平均月活躍用戶達2.02億，2065.438+09同期為654.38+3億，同比增長55%。預計2023年用戶數將突破4億。
第三，核心
嗶哩嗶哩有自己明確的核心用戶:“Z世代”。Z世代是嗶哩嗶哩創造的壹個新名詞。根據嗶哩嗶哩的解釋，“Z世代”是從1990到2009年出生在中國的壹代人。它生長在物質條件豐富的時代，接受了較高的教育水平，對科學技術非常感興趣，對文化產品有需求，對自我表達有強烈的欲望。這壹代人和移動互聯網“碰撞”之後，出現了新的火花，這個新的火花就是嗶哩嗶哩。；
Z世代高度認可自己在嗶哩嗶哩的用戶身份，並壹直戲言自己是嗶哩嗶哩的“精神股東”，而嗶哩嗶哩也很少辜負Z世代的期望..
在各大視頻平臺早早開始插播廣告並對會員模式收費的情況下，嗶哩嗶哩是徹底幹凈的。中國從來沒有壹個視頻平臺像嗶哩嗶哩壹樣堅持不在視頻開頭插播廣告。2020年，嗶哩嗶哩的廣告收入只有7.2億，而同行的愛奇藝和芒果超媒體可以達到68億元和465438+3900萬元。
視頻廣告雖然少，但對於視頻平臺這壹核心行業來說，更重要的是保證內容的豐富性和新穎性，能否持續有效地輸出優質的原創內容，以此來俘獲觀眾的好奇心，縮小參與感。嗶哩嗶哩有很多優質的UP主持人，這是其他視頻平臺無法比擬的。在這種情況下，許多UP的擁有者成了聯系嗶哩嗶哩和“Z世代”觀眾的重要紐帶。
壹直以來，UP主創作的視頻是嗶哩嗶哩用戶生態的基石，也是社區用戶增長的核心動力。所以嗶哩嗶哩對於相對核心的優質內容輸出壹直是有保障的。
很多有良心的UP主都會在嗶哩嗶哩上傳壹些好的內容，涉及面很廣，比如PS、設計、樂器、英語、日語、高等數學等等。嗶哩嗶哩獨特的UP主與受眾的良性互動，讓嗶哩嗶哩擁有了良好的社區生態，保持了用戶粘性。嗶哩嗶哩的用戶粘性，很多是主動用戶粘性。
以愛奇藝為例，愛奇藝的用戶粘性是被動用戶粘性，很多獨家內容的粘性往往是被動的。愛奇藝需要不斷燒錢請大牌，做爆款，而用戶需要做的是被動刷劇。當平臺爆款不夠或者其他視頻平臺爆款更多的時候，愛奇藝就會失去這個用戶粘性。
嗶哩嗶哩的用戶粘性是主動的，即通過反饋機制和激勵機制的雙重建立，壹方面滿足了UP主分享、表演、成名、賺錢的基本訴求，另壹方面滿足了觀眾從視頻平臺獲取知識內容的欲望。用戶可以在UP擁有者和觀看者的角色之間切換，可以主動從中創造和獲取，所以這種用戶粘性得到了不斷增強。
嗶哩嗶哩花了很大的力氣創造激勵機制，支持新老業主。2018，嗶哩嗶哩首次面向UP主推出創意激勵計劃，進壹步盤活了UP主與受眾之間的用戶生態。嗶哩嗶哩的鼓勵使得所有者更有動力上傳原創內容，這增加了關註的受眾和嗶哩嗶哩的用戶數量。
UP的主要內容更新頻繁，受眾可以從中受益，是壹種正反饋的發展模式。2020年第四季度，嗶哩嗶哩月均活躍UP車主數達到654.38+0.9萬，同比增長88%；月均視頻提交量達到590萬，同比增長109%。
越是原創內容，視頻平臺越應該重視版權保護。從2014開始，嗶哩嗶哩開始購買動畫漫畫劇的版權，並壹直實行免費觀看模式。上市後，連環畫版權的購買力每個季度都大大增加，被外界看好的連環畫大部分都會落入嗶哩嗶哩手中，其中很多都是獨播。
2018由於收費模式成為視頻平臺行業主流，在版權方的要求下，嗶哩嗶哩開始對部分劇種采取“付費先看”的模式。除了原創歌劇，上市後，嗶哩嗶哩也開始加強對其他優質影視劇的購買，包括《百鳥朝鳳》、《白鹿原》、《鬥牛》等優秀影視劇。
此外，作為嗶哩嗶哩的利益共生體，如果UP主的視頻被盜，不僅會損害UP主的個人利益，也會極大挫傷UP主持續輸出優質作品的積極性，對整個平臺的用戶生態產生不可忽視的影響。為此，嗶哩嗶哩通過區塊鏈技術和互聯網法院建立了保護UP原創內容的獎懲機制。
第四，圈子破了
對於嗶哩嗶哩來說，管理層希望將其打造成壹個受歡迎的產品，讓每個人都能在這個平臺上找到自己感興趣的視頻內容，而不僅僅是“Z世代”的核心用戶。為此，嗶哩嗶哩不僅要保持二次元的獨特風格，還要繼續培養多樣性，保證各種風格用戶的留存。
這對嗶哩嗶哩來說並不容易。Z世代自運營以來壹直是嗶哩嗶哩的核心用戶，也是其未來發展的核心基礎。為了維系與Z世代的紐帶，嗶哩嗶哩小心翼翼地不打破社區文化的穩定性，除了抑制商業化和豐富社區的多元內容。
2019 12 31，嗶哩嗶哩首次嘗試與新華網聯合舉辦跨年晚會，並邀請央視名嘴朱廣權擔任主持人。這場名為“2019最美之夜”的跨年晚會，邀請了包括五月天、吳亦凡、鄧紫棋、胡彥斌、查理在內的流行歌手，以及嗶哩嗶哩著名UP主持人、頭部主播提莫峰、虛擬偶像洛天依、音樂人理查得·克萊德曼、國樂演奏家方錦龍等表演嘉賓。
整場晚會共有22組嘉賓、35組節目，包括中國軍魂、經典電影《哈利波特》交響曲、《權力的遊戲》主題曲、《我為歌唱而瘋狂》插曲、動漫經典串燒等。雖然流量明星不多，但這些經典歌曲贏得了年輕人的共鳴。
這場新年晚會是嗶哩嗶哩打破這個怪圈的壹次精心嘗試。在這個過程中，嗶哩嗶哩需要平衡“Z世代”用戶與資本之間的利益糾葛，需要了解圈內的價值沖突。2020年6月65438+10月1，嗶哩嗶哩在美股上漲12.51%。對於這種打破循環的嘗試，投資者表達了他們對該黨的認可，以及對嗶哩嗶哩未來決裂的樂觀態度。
繼跨年晚會之後，2020年5月4日前夕，壹段獻給青年節的“後浪”視頻登上各大社交媒體平臺頭條。作為這段視頻的制作方，嗶哩嗶哩股價在隨後的連續五個交易日上漲了15.35%。
《浪潮之後》被認為是嗶哩嗶哩加速破圈的象征。如果把《後浪》看作壹次品牌營銷，那麽嗶哩嗶哩無疑是成功的，後浪幫助嗶哩嗶哩實現了大規模傳播。然而，後浪的推廣只是讓壹些以前不知道嗶哩嗶哩的人知道了這個平臺。“Z世代”以外的人可能會下載嗶哩嗶哩，但用戶留存率不會很高。畢竟，按照嗶哩嗶哩目前的運營風格，“Z世代”之外的壹些用戶很難找到符合自己興趣的內容。
對於跨年晚會和後浪，與其說是嗶哩嗶哩想打破圈子，不如說是嗶哩嗶哩想讓外界了解自己和“Z世代”。“Z世代”雲集的嗶哩嗶哩，壹直被外界稱為“中國的未來”。對於以“Z世代”為基礎的嗶哩嗶哩來說，維持“Z世代”和新用戶之間的平衡可能比加速毀滅更重要。
嗶哩嗶哩仍然需要回答問題並註冊成為正式會員。成為正式會員後，用戶才能在社區內發表評論、發送高級彈幕、私信等互動。這原本是控制用戶人群的有效方法。作為壹個有準入門檻的社區型視頻平臺，通過準入門檻註冊的新用戶往往和老用戶有著相似的價值觀，所以不會破壞整個社區的文化氛圍。
目前“Z世代”也在逐漸壯大，成為消費主力。根據數據，Z世代的可支配收入達到35，065，438+0元。從2012到2017，Z世代推動了中國69%的消費增長。2020年，Z世代將占總消費力的40%。這壹代人展示了其驚人的消費意願和能力。
從人口規模來看，“Z世代”已經占據了29%，規模達到4.03億。在國民生產總值增加、出生率下降的趨勢下，“Z世代”開始享受正差異紅利。未來十年，“Z世代”將成為消費主力。
投射到資本市場，從消費到內容產業，從POP MART到Aauto faster，以“Z世代”為核心圈子的公司幾乎無壹例外地成為優質標的，而嗶哩嗶哩是z世代的“精神基地”，隨著Z世代的成長，嗶哩嗶哩的價值也在持續增長。
對嗶哩嗶哩來說，用今天的磚和瓦建造未來的建築是其商業模式的邏輯。無論是追求短期收益，覆蓋更多不同年齡段的用戶，加速圈子的破壞；還是等“Z世代”成長起來，在破圈的過程中保持嗶哩嗶哩用戶生態的穩定，嗶哩嗶哩需要做出選擇，嗶哩嗶哩或許已經做出了選擇。