西部證券的要點如下:
公司運營商的市場份額增加了多少？2020年，公司在無線網絡設備招標中的份額不到30%。2021年，中國移動在5G700M無線網絡主設備集中采購中獲得31%份額；2021年7月，中國電信聯通2.1G無線網絡主要設備采購中，公司中標35.6%。光網方面，2013年公司市場份額僅為8.7%。2019後，公司市場份額保持在10%以上，全球排名第四。2020年，Q3公司光網絡設備業務規模將達到5.68億美元，占行業總份額的65，438+04.2%。運營商ICT業務方面，公司在2021以高份額中標多項收購，市場份額持續提升。
公司毛利率未來趨勢如何？2021，運營商對5G設備降價的現象消失了。2020年，2021註銷公司用於跑馬圈地的主要設備業務贈與。2021，5G芯片采用3.0版本技術，成本大幅降低。由於上遊控制能力較好，21上半年上遊原材料漲價未對公司造成重大影響。以上原因使得公司2021H1的毛利率達到36.1%，同比上升2.71pct，達到歷史較高水平。
公司未來的業務增長點是什麽？在中國移動2021-2022年PC服務器集中采購中，公司中標70%。公司分布式數據庫Golden DB已在大型商業銀行核心系統穩定運行三年以上，榮獲2020年PMI項目管理獎。2021年，公司發布新壹代屏幕相機5G手機中興Axon 305G。在汽車電子領域，公司利用ICT領域的核心技術優勢，可以提供4G/5G-V2X模塊和RSU、V2X雲控制平臺的整體解決方案。目前，已與壹汽、SAIC等多家汽車企業達成戰略合作。該行預計，公司未來運營商業務收入將保持穩定增長，政企業務收入增速將快於整體收入增速，消費業務中的手機業務將是未來最大的增長點。
風險提示:市場份額擴張不及預期，疫情導致海外業務增長不及預期。