投機性股市泡沫總是會破裂，有時會導致經濟恐慌。壹個慘痛的事件，1929美國股市的恐慌和崩盤，往往給股市蒙上幾十年的陰影。同時，這壹事件也拉開了20世紀30年代痛苦而漫長的大蕭條的序幕。
在1929的“黑色十月”出現了大盤暴跌。每個人都被卷入其中，從浮誇的專家到無足輕重的新手——阿巴羅梅隆、約翰·洛克菲勒、工程師赫伯特·胡佛總統，以及美國最偉大的經濟學家歐文菲舍。
當股市底部在1929繼續下沈時，依靠保證金買入股票的投資者，無論大小，都無法再拿出新的資金來“補倉”，於是市場價格進壹步下跌。牛市變成了熊市(價格下跌的市場)。到1933的大蕭條低谷時，市場價格已經下跌了85%。
股票價格指數可以跟蹤股票市場的變化趨勢；股票價格指數是壹攬子公司股票價格的加權平均值。常用的包括30家大公司的道瓊斯工業股票指數(DJIA)和標準普爾500指數，標準普爾500指數是美國500家最大公司股票價格的加權平均值。
20世紀80年代股票市場的經歷是壹個很好的例子，可以說明“博弈市場”的風險和收益。從1982開始，股市連續五年平均上漲，漲幅接近140%。那些把所有資產投入股市的幸運兒或有眼光的人賺了很多錢。股市在1987的夏天達到頂峰。到1987，10，19，(黑色星期壹)當天，股市在6個小時內暴跌了22%的市值。證券市場的沖擊形象地提醒人們，壹旦買了股票，就得承擔風險。
20世紀90年代是另壹個泡沫經濟和股市繁榮的時期。在此期間，主要股票價格指數上漲了300%。互聯網股票成為投資者的最愛，其市盈率達到100以上，而傳統股票的市盈率只有二三十。美聯儲主席艾倫·格林斯潘警告人們警惕“非理性繁榮”；有經驗的人開始註意到互聯網的擴張以及對郁金香和佛羅裏達房地產有限公司的早期投資；耶魯大學經濟學家羅伯特·席勒(Robert Schiller)出版了壹本暢銷書，警告由不切實際的非理性行為驅動的估值過高的市場。但人們無視這些財務預測，而是爭先恐後地繼續前進。
2008年次貸危機引發的股災，最終導致全球金融危機，至今歷歷在目。