在金融危機中，歐元區各國經濟發展速度不壹。德法率先走出衰退，經濟刺激也起到了相應的作用。而且，經濟已經出現了壹定程度的通貨膨脹跡象。所以這兩個國家率先開始調整優惠政策的方向，從過度寬松逐漸向緊縮靠攏。然而，此時的西班牙、葡萄牙等國仍深陷經濟危機，仍需要大量刺激。此時，歐洲央行的貨幣政策已趨於中性或偏緊。無法通過貨幣政策刺激，這些國家啟動了財政政策的機器滿負荷運轉，即增加財政赤字，大量借貸。可惜貨幣政策不匹配，國家無法單獨發布趨勢，只能通過市場籌集資金。但市場發現，小豬等國家的赤字壹直巨大，已經超過了GDP的很大比例，約30%。(具體數字不詳，沒有仔細研究)，大大超過了投資者的承受能力，所以市場變得蕭條了。政府想借錢，但是在市場上借不到錢。此外，利率的被迫上升加劇了想借和不借之間關系的惡化。更糟糕的是，此時大量短期債務到期，被迫償還，政府卻拿不出足夠的資金償還，造成債務危機，惡性循環。
簡單總結壹下，區域經濟發展不平衡，政府要刺激經濟，貨幣政策缺乏獨立性，只能單獨使用財政政策，而且是單壹的、過度使用財政赤字，導致大量債務增加。大量負債占比超過投資者的承受極限，不願意投資，市場利率被迫上升。利率上升加劇了償債壓力和融資難度，從而誘發債務危機。