煤炭下遊用煤行業如電力、鋼鐵、化工等行業目前下行的趨勢仍在加劇。雖然短期內政府刺激投資的經濟政策對提振市場信心產生了壹定的正面效應，但到發生實質性的影響尚需時日；鋼鐵、電力行業的生產開工雖然相比四季度初有所恢復，但當工業保有資源量增加的情況下，價格仍然將下滑，煤炭需求仍將呈現低位盤整。那麽，影響09年煤炭市場的主導因素有哪些，下面筆者分利空及利好兩方面加以分析：
影響09年煤炭市場的利空因素主要包括：
1、宏觀經濟政策的不穩定性、宏觀調控決策難度在09 年逐漸增大，使09年煤炭市場變數加大。中央政府近期安排的四萬億元投資及在不到壹百天內多達5次的貨幣政策調整，旨在通過增加貨幣流動性，從而擴大交易量來擴大內需，遏制工業品需求嚴重不足、價格持續狂跌、就業形勢嚴峻局面，而非對業已過剩的工業行業的重復“追加”投資。政策預期對工業品需求的拉動作用到底有多大，還很模糊。而且值得註意的是，受價格及利潤影響，2008年年內已建成未投產能及在建產能，不穩定的市場及投資恐慌，將導致09年工業產能的閑置率仍將處於壹定水平。煤炭下遊產能不能充分運行，進壹步使煤炭需求低位盤整。
2、在加大投資力度、刺激內需的時候，政府還必須防止投資方向走偏、並形成低水平重復建設的苗頭。壹方面，資金使用不當，不僅拉動不了需求，反而會無形中加大貨幣供應量，形成投資陷阱，造成新壹論的通貨膨脹；另壹方面，投資方向失誤，將直接導致低水平重復建設，為未來壹定時期內再次產能過剩埋下禍根。在政府這樣的宏觀經濟路線考慮下，內需不可能象工業投資那樣對刺激經濟增長短期立竿見影，鋼鐵、電力原本產能過剩，煤炭產能過剩也是隨之而發生的事件。
3、鋼鐵、電力等主要用煤行業對明年壹季度的需求預期仍不是很樂觀。壹方面，壹季度正值兩節期間，其下遊行業的放假、開工不足等因素促使產品需求走低，市場再次萎靡；另外，經濟金融危機的影響仍在深化，部分產品出口退稅率雖然調低，但對反傾銷的考慮及外部市場本身難以在短期反彈的因素，仍然決定著國內市場的走勢。
利好因素，主要為：
1、國家已經在12月份出臺對礦產品增值稅稅率的調整計劃，從明年壹季度開始，礦產品增值稅率統壹調整至17%。煤炭產品的增值稅稅率將由原來的13%調高4個百分點，增加煤炭財務成本30元/噸左右（按照700元/噸的價格預算）。另外，國家對煤炭資源的資源稅制改革也呼之欲出，草案是由原來的從量計征改從價征收，稅率為煤價的5%（可能達到平均30-40元/噸），比以前2.5-3.6元/噸的從價額擴大10多倍。兩項稅收制度的改革將增加煤炭成本 70元/噸左右。稅費的提高，將對煤炭價格形成壹定支撐。
2、煤炭產品的不可再生性及初級資源屬性，不允許煤炭價格壹直在低水平運行。我國的煤炭資源經過近3-5年的大規模開采，儲量已經大幅減少。20世紀曾經是主采礦區的各大礦業集團目前已把就業及滿足煤炭需求的目光轉向外圍煤田，而本土儲量大多接近枯竭，采掘銜接業已出現深層次矛盾。前半年煤炭價格大幅度上漲，正是煤炭“瓶頸”及采掘矛盾深層次暴露的體現。只不過稅費的調整未及時跟進，明年稅制改革的推進，將進壹步使煤炭開采的隱性成本顯性化，反應資源的稀缺程度，進而促進煤炭價格趨於穩定。
總體看來，明年壹季度影響煤炭市場的因素多空並存，整體經濟復蘇、需求恢復仍然是決定性因素。煤炭資源開采部分隱性成本顯性化，將加大煤炭成本，對煤炭價格形成有力支撐。