論文摘要房地產是近年來中國利益博弈最典型的領域，房價過高已是不爭的事實，集團利益決定著房價走勢，高房價下的集團利益分析有助於弄清中國房地產價格的來龍去脈，有利於房地產市場政策的制訂和實施。房地產風險識別是房地產風險控制的基礎，也是其最重要的壹個環節，房地產風險識別就是政府及相關機構提前洞察和發現房地產發展過程中所面臨的各種風險，對這些風險加以認識和辨別，並對其進行系統的歸類分析，以揭示風險的本質。本文主要探討了房地產風險的識別過程、識別方法，並就此提出相應的防範房地產風險的措施。房地產市場的健康發展與社會的穩定以及百姓的安居有著極其密切的聯系。這是因為對於投機行為，人們已了解其危害，但是對於投資行為的認識並不夠。在論證房地產投資是此輪房價上漲的重要誘因之壹，同時也是房地產市場持續健康發展的隱患之後，本文結合國家近期推出的各項抑制房價過快增長的政策措施，提出針對控制房地產投資和促進樓市理性回歸的對策性建議。本文側重於研究房地產市場上的投資行為，通過分析我國風險投資發展現狀，提出我國風險投資業發展中存在的問題，並對此提出相應的對策。
壹、房地產風險的識別與評估
（壹）、房地產風險的識別過程
房地產風險的識別過程主要是確定哪些風險事件可能影響房地產業甚至於整個宏觀經濟發展，並將這些風險的特性文檔化。參與風險識別的人員包括風險管理項目組成員、風險管理專家、相關研究學者以及會對風險識別過程有幫助的任何其他人。具體識別過程如下：
1、確定房地產風險識別的對象。風險識別的第壹步就是要確定風險識別的對象，要對整個房地產開發的各個階段進行具體的步驟分解，盡量避免出現漏項，確定出識別的對象。
2、收集並處理與風險有關的信息。
壹般我們認為風險是數據和信息不完備造成的，在進行房地產風險識別時，很多識別方法都需建立在大量數據的基礎上。
但是，壹般來說，收集並處理房地產業發展過程中和風險有關的各種信息是很困難的，然而風險事件並不會孤立的出現，總會存在壹些和它相關或有間接聯系的信息，甚至於壹些歷史資料都可以作為有用信息。比如可以收集房地產開發的平均融資率、居民的平均收入及可支配收入、銀行不良貸款率等。
3、不確定性的分析與判斷。結合相關風險分析人員的經驗，運用所收集和處理生成的信息，分析與判斷現階段房地產業發展所面臨的不確定性。
4、選擇風險識別技術與工具。針對不同的風險對象，采取不同的風險識別方法，由於不同的風險對象有不同的特性，因此為了實現有效識別，不同的風險對象可能需要采取不同技術與工具結合。
5、確定風險事件並分類。根據選定的風險識別方法，確定房地產業的風險事件，結合現有的風險信息和風險識別人員的經驗，並根據相關的風險分類方法，對確定出的房地產風險進行分門別類的分析，以便全面識別風險的各種特性。
6、預測風險事件的發展過程及結果。在對風險事件進行分類後，就需要結合相關的實踐經驗對其進行推斷和預測，判斷引發風險發生的原因何時出現以及風險何時發生，風險以何種形式出現，出現後的發展過程及會造成的後果等。
7、風險識別報告。每完成壹次房地產風險的識別，都需要在最後提交壹份風險識別報告，報告的內容不僅包括房地產業現存的風險清單，還需要提供風險的具體分類、風險發生的原因說明和分析、風險後果及其價值量的表述，甚至於所有風險的控制的優先序列等。根據不同的風險報告需求，具體房地產風險報告的形式也可以多種多樣。
（二）、房地產風險的識別方法
目前流行的風險識別的方法很多，大多是在傳統的風險識別方法的基礎之上有所發展，主要包括:幕景分析法、頭腦風暴法、德爾斐法、篩選——監測——診斷技術、故障樹分析法以及市場調查法。
1、幕景分析法。幕景分析法是在計算機上實現各種狀態變化條件下的模擬分析，是壹種用於辨識引發風險的關鍵因素及其影響程度的方法。幕景分析法會像電影鏡頭壹樣壹幕幕展現當某種因素發生不同的變化時，對整個房地產市場會產生什麽影響，影響程度及其嚴重後果，以供分析人員比較研究。
2、頭腦風暴法。頭腦風暴法是以小組會議為組織形式，通過相互討論產生思維***振，不斷激發與會人員的思維和靈感，進行相互的智慧補充和修正，激發創見性，以取得有新意的創意、觀點和思想。
3、篩選——監測——診斷技術。篩選、監測和診斷是壹個連續性的識別過程，篩選就是把具有潛在威脅的影響因素進行分類和選擇，監測就是對每種危險因素進行監測、記錄和分析，診斷就是根據癥狀來評價和判斷可能的起因，並對可疑因素進行仔細檢查。由於房地產市場的復雜性和可變性，引起房地產市場風險的因素也是多種多樣的，因此壹次篩選——監測——診斷過程不能徹底解決問題，房地產市場還可能產生新的風險因素，因此這個過程往往需要重復進行。
、4德爾菲法。德爾菲法又叫專家意見法，它是壹種通過匿名方式反復征求專家意見，以最終取得壹致意見的風險識別方法。針對壹些原因較為復雜的房地產風險，德爾菲法具有比較良好的效果。
5、故障樹分析法。故障樹法是分析問題原因時廣泛使用的壹種方法，其原理是將復雜的事物分解成比較簡單的、容易被認識的事物。具體做法是利用圖解的形式將大的故障分解成各種小的故障，或對各種引起故障的原因進行分解、細化。該法可以將房地產市場面臨的主要風險分解成許多細小的風險，將產生風險的原因壹層又壹層的分析，排除無關的因素，從而準確的找到對房地產市場真正產生影響的風險因子。
（三）、國際環境分析
1、大範圍的金融危機。2008年全球性金融危機的大背景下歐洲央行、加拿大、瑞典和瑞士央行已經紛紛宣布降息。受到國際大形勢的影響，截止到2008年底，我國央行降息兩次。全球金融危機帶來的經濟下滑，使中國房地產行業面臨前所未有的“寒冬”。未來房產業的成交量持續下滑、購房者信心減弱和持幣觀望、空房率持續增加與毛利率下降，將導致開發商遭遇現金流的困擾，銀行業中的房地產不良貸款風險將大大提高。
2、對中國房地產的消極預期，加上普遍存在的流動性危機使許多海外金融機構開始從中國房市撤回資金回自家救火。這些海外投資機構自2003年開始進人中國的房地產市場，四處出手搜羅優質項目，由於近年房價連續上漲，至今市值已經上漲數倍。他們在中國房地產市場賺得缽滿盆滿後，現在開始通過中介尋找買家，準備出售物業資產了。如曾踴躍投資上海房地產的摩根士丹利要拋售新天地等最頂尖的豪宅，花旗銀行擬出售閃行漕河景苑兩幢高層小戶型公寓，美林名下的南京西路開發項目正在尋找買家，全球最大的服務式公寓營運商新加坡雅詩閣集團正打算出售部分此前收購的項目，澳大利亞麥格理集團也有意出售其在上海的壹些公寓項目……這預示著外資機構已經著手準備撤出中國房地產市場，這將使嚴冬中的中國房地產市場“雪上加霜”。
二、高房價下的房地產開發商利益分析
（壹）、 房地產開發商是房地產市場的利益主體，是高房價最為直接的受益者。高房價為 開發商帶來的好處主要在於:
1.高價可促銷差品、積壓品。在高房價形成的需求不足供給過剩的假象掩蓋下，人們關心更多的是商品短缺而非商品優劣，此種“稀缺”業態，有助於房產商達到競銷差品、處理存貨的目的。房改之後“九八年積壓”“九九年走高”即是房產商競銷存貨的初始目的。
2.扭曲需求，攫取暴利。2000年後，房產價格連續高漲，消費者心理受到強烈打壓，受投資尋租與投機獲利的動機驅使，消費資本、商業資本、產業資本在金融資本的助力下，消費、投資、投機三大需求普遍出現集中超前兌現傾向，潛在和現實的需求與現實供給形成巨大需求缺口假象，這使得真實的市場供需關系受到強烈扭曲，而制造出的“繁榮景象”反過來又成為房產商擡高房價攫取暴利的充分借口和理由。
3.轉嫁風險，空頭套利。2003年後，房價的走高趨勢、住房信貸、預售制度致使房產商的投資回報與經營風險存在著嚴重的非對等性，讓房地產商實現了無風險炒作，這是房地產市場正常發展與扭曲的分界點。
4.高房價下，更加有利於開發商結成利益聯盟。2004年來，我國房地產價格在越來越大程度上由少數開發商決定，即少數開發商憑借其所處的壟斷地位，默契配合，結成價格聯盟，哄擡房地產價格(許經勇、馬原，2005)。中國的房地產定價已不再是簡單的成本費用定價、商品價值定價和市場定價，而是包含了強烈的人為因素，這種定價是通過開發商的利益協作與聯合來完成的，這種定價方式采用的是利益協同、主觀操控方式，帶有明確的方向性、持久性和擴散性
（二）、高房價下非金融相關產業利益分析
伴隨著過去5年房地產市場需求旺盛、價格持續走高的趨勢，與房地產市場緊密相關的產業部門、單位，獲得了各自利益，實現了較快的發展(上海第六屆中國住房交易會上的統計數據顯示，中國房地產業直接帶動了57個相關產業的產出增加)。房地產市場的高速發展和適時調整所形成的溢出和收縮效應牽動的部門廣泛，同時，這種溢出和收縮效應存在著高速度、高效益的雙高特點，具有明顯的正向相關性(郭貴祥，2005)受到收人分配不公、財富積累偏差、貧富差距加大的影響，形成現實需求不足、消費乘數下降、科技拉動尚不具備的市場背景，在這種背景下，房地產成為壹國經濟發展拉動、內需刺激、產業發展的上佳選擇。房價上漲為房地產市場關聯部門、單位現時帶來的實質利益使得這些利益相關群體樂觀房價上漲，甚至助其走高(盡管這些利益可能是即期、暫時的，甚至很可能有損於利益相關群體自身未來的長遠發展)。介於上述房地產市場的高度相關性，房地產市場調控與開發商行為約束應註意兩個方面的問題:壹是多部門的協同調控，二是房地產支柱產業需求拉動的持續動力與相關產業部門的利益保證。
（ 三）、高房價下相關金融產業部門利益分析
銀行不是房地產，房地產也不應當是銀行。時下的“銀行房地產、房地產銀行”(銀行擔風險、房地產分紅利)現象，是雙方責權、利益交叉、替代、合作、依賴失“度”的結果，縱容的是房地產炒作投機。我國的房地產金融主要是以銀行為主導的房地產借貸資本。
房地產商品保值、增值的穩定性使得房地產商能夠得到金融融資的信賴，致使金融利益與房地產業結合得高度緊密。但這種緊密必須有個“度”的問題，這個“度”在市場經濟條件下即是銀行金融商品的保值增值。既有助於產業發展又實現自身的保值、增值是金融資產運作的基本法則，但在有計劃的市場經濟條件下，國家宏觀經濟調控任務則顯得更為重要。1997年亞洲金融危機中中國方面為幫助鄰國早日擺脫危機保持匯率不變的承諾損失，充分驗證了中國金融國家金融宏觀調控的突出地位。站在保值獲利的角度上，房地產價格的適度上揚帶動房地產投資信貸的保值和增值理所當然地成為銀行信貸支持房價上漲的合理依據。房地產炒作行為帶來的價格虛漲套利風險是銀行借貸所不願意看到的，特別是當房地產市場的價格泡沫致使房地產的“炒作套利”發展為房地產的“炒作套貸”更是銀行資產所不允許的。但站在國家宏觀調控的“度”上，上述現象中的“炒作套利”是默認的，後壹種現象中的“炒作套貸”則要看對國家宏觀經濟的影響程度和宏觀經濟調控的指向J勝要求。
（ 四）、高房價下相關政府部門的利益分析
政府機構作為公益部門，除非具有引導產業、扶持產業的必要，不應將公***管理權傾向某壹產業部門甚至與產業部門的利益捆綁在壹起。公***權利與產業利益的捆綁必將刺激產業部門與公***權力的***同利益，通過行政、經濟的互助互益攫取更高的***同利益的同時犧牲的是公***權力整體的公益性。這也就是說公***權利的逐利性行為是以其公益權利正常執行的偏離為代價的。由於房地產價格持續上漲產生的需求拉動效應符合政績考核中的價值考核要求，使得價值考核較為容易地轉化為對房地產市場價格的默認與支持。又由於我國房產和地產是結合在壹起的，土地使用權的轉讓是由地方政府壟斷的(即只有政府可以倒賣土地)，房地產稅也是歸政府支配的，因而地方政府對發展房地產的積極性很高，地方政府和房地產開發商的利益和目標往往是壹致的(許經勇、馬原，2005)。央行在2005年5月發布的《2004年中國區域金融運行報告》中指出，最近幾年來，上海房地產的財富增長值估計超過2萬億元，房地產市場給上海市政府帶來的地方財政收人約占該地方財政收人的35%。但是政府的部門利益具有明顯的社會輿論與宏觀政策的約束性，它不可能壹味地支持房價上漲。當房價上漲能夠帶動地方經濟的發展並能反映出政績、業績時，提倡、、鼓勵、支持甚至主動推動房價上漲，由於過分的虛漲致使風險大於收益而形成的需求拉動下降，甚至由於對過高風險的擔憂而產生的負拉動，特別是受到輿論、宏觀政策調整壓力的影響，當部門利益受到影響而必須割舍時，利益分割中的相關部門便會真正正視房價泡沫帶來的負面作用，整頓房價規範房地產市場的行動才會真正開始。從贊成開發商漲價到“保價托市”再到調控抑價措施的不斷出臺反映的是政府部門利益及其政策運作方式的不斷轉換過程。
（五）、高房價下消費者的利益分析
房地產商品消費者是房地產商品的最終使用者，也是房地產市場各項費用的最終承擔者，房價上漲為他們帶來的利益可以分為兩類:壹是隨著房價上漲成為自身居住房產的百萬富翁卻依然過著與過去生活沒有什麽兩樣的原有住房戶的“正利益”。另壹類則是為了購房承受著巨大還貸壓力的“房奴”們的負利益。原有住房者在房價上漲的過程中獲得的“正利益”，可能是實際利益也可能是名義利益，其主要取決於其自有房產的出售與否。對於房屋自住的消費者來說，得到的只是資產的名義計價價值的增加與住房折舊、居住成本的上升。房地產價格上漲只有售出的房產才能在出售的過程中通過房產漲價獲得膨脹利潤。房地產消費者是房地產市場中尚未形成合作，因而不具備組織行為的群體。消費者所發生的分散的、非專業的購買行為，有著較強的可誘導性。房價上漲的過程中他們較多得到的是負利益，房產炒作、囤積房源是目前中國市場上公開的、最大的“宰客”行為。正是這些非正當的市場行為致使房地產消費者背負了巨額的房貸債務，房地產價格飛漲直接剝奪的是消費者應有的住房權利，間接剝奪的是對社會成果的正常享受。相對於人力、物力、財力、信息、部門組織利益的聯合，消費者行為的物資實力與精神基礎明顯單薄，作為房地產市場中的弱勢群體，在房地產市場行為的博弈中他們的力量不成比例，力量的懸殊對比使得消費者需求較其它利益因素對房價走勢的影響很小，甚至可以忽略不計。對房地產市場具有最終決定性影響力的是自然需求，自然競爭市場條件下自然需求對價格的決定是十分明顯的，但在壟斷競爭、完全壟斷的市場條件下，消費需求表現較多的是購買力的最終決定，特別是當今現實狀況，在金融資本、產業資本、投機資本支撐的房地產市場下，即使是房地產的自然需求也壹樣顯得微乎其微。房地產消費者作為社會稅賦的來源，相關政府部門有責任也有義務支持和保護其正當權益。政府部門為了政績考核的需要，放棄百姓利益而與開發商的相互應和，***同擡高房價、虛漲房市價格的做法，是政府公***管理“錯位”“倒位”、錯誤的政績觀造成的，是壹種對百姓利益不負責任的行為。
三、房價走勢與對策
（壹）從上述看，除去房屋潛在的購買者，再難找到其他的降價因素。由於降價與國家的宏觀經濟繁榮目標的運行相違背，很難將其作為宏觀調整的目標。自2005年3月26日《國務院辦公廳關於切實穩定住房價格的通知》以來，多次發布的調控文件提出的都是“平抑限漲思路”已經充分說明了這壹點。但就目前的市場條件，房價的理性回落不太現實，其原因在於市場上缺乏這種理性回落的因素和動力。特別是在當前的“消費資金不足，銀行買單”的情形下，房地產市場價格的未來走勢應該是穩中有升甚至會繼續“飄升”。只要購房者的首付、還貸能力、銀行的房地產信貸能夠得到繼續維持，房地產開發商能夠在這種持續中將經營風險轉化為消費風險與金融風險，並能得到較為高額的投資回報，利益集團的漲價行為便不會停止，消費者的利益就難以保障。但房價不可能無限地上漲，集團利益、漲價欲望最終考驗的是消費者現實房地產消費支出、房地產信貸的潛力與承受力。消費需求、住房信貸的耐力與疏通能力即是房地產價格上漲的極限，超過這個極限的接受程度將是市場規律強制懲罰下的自然回歸。在房地產的宏觀調控的過程中，既能惠及百姓的住房需求又能有效地促進房地產及相關產業發展應當是國家政策對房地產市場調整的初衷目的和基本要求。房地產市場價格的調整抑漲對產業需求拉動的影響，應通過策略的調整給予減少或補足。房地產市場調控的基本導向應當是，限制“百姓買不起”的房地產供給所引起的市場需求減少，通過“百姓買得起”的住房供給的增加引起居民現實住房需求的增長來補足。
（二）“國八條”中兩次提到的限制高價位、大面積房產、別墅，提高小面積、低價位經濟適用房、廉租房供給比率的目的就在於此。市場運行的不同階段出現的不同情形要求不同的調控方法，利息的調整不可能適用於壹切情況。貸款利息率的上調適用於借款還貸的人群，抑制的是房地產市場中的“炒作套利”行為與住房需求的正常消費，對於借貸不還的“炒作套貸”沒有作用。炒作房產的目的是借助住房信貸轉嫁風險套取貸款，對其具有抑制作用的是購房首付比例的增加與房貸成數的減少。銀行套利反而被套，是操作失誤還是刺激需求的調控需要尚需探討。當務之急應當是快速關上銀行大門提高首付比例，特別是限制高價房、奢侈房產的貸款比例。這在宏觀調控政策中的力度明顯不夠。
（三）、房地產投資和投機具有***同的目的，即持有房地產並等待房價上漲後獲取更多的收益。兩者的區別主要在於：房地產投資是指購房者為了獲取長期投資回報而購買住房的行為；而房地產投機是指購房者為了獲取短期投機利潤而從事短期投資或是炒賣住房的行為。國外壹般按照持有房地產的期限區分“投資”和“投機”，房地產持有五年以上再交易屬於投資行為，而五年以內買賣房地產屬於投機行為。
1、我國目前對於房地產投資和投機並沒有提出明確的界定標準。2009年以來，在房價不斷上漲和通貨膨脹預期擡頭的情形下，人們普遍認為大量購買住房並等待升值是合理的投資方式。部分居民持有富余資金購買多套住房，其本人並未分清購房行為屬於投資還是投機。當前我國房地產市場要持續健康發展，不僅要嚴格控制投機行為，也要嚴格控制投資行為，合理引導住房消費需求。
2、 傳統觀點認為，房地產投資主要有以下幾方面優勢：壹是活躍房地產交易，增加市場需求，促進房地產市場的發展；二是提供房地產租賃市場上的房源，滿足市場上的租房需求；三是提供風險較小且回報較高的投資渠道，能夠實現資產的保值、增值。然而在當前形勢下，房地產投資的弊端要大於其優勢。
（1），在房地產市場供過於求，房價下跌的情況下，房地產投資確實有利於增加市場需求，促使房價止跌回升
（3），近年來我國貨幣流動性過剩，投資渠道較為單調，房地產價格持續上漲的現狀使得很多人認為房地產是回報較高、風險較小的優質投資渠道，這種觀點助長了房地產投資的行為，卻忽視了房地產投資的風險和危害。投資的風險與收益是正相關的，要獲取較大的收益，必然要承擔較大的風險。雖然過去幾年我國房地產價格增長迅速，但是從長期來看，大多數國家的房地產溢價程度與通貨膨脹速度保持壹致，且房地產市場的發展呈現周期性波動。根據Economist House-price Indicators統計資料，1990年到2010年第二季度，美國、英國、日本和新加坡的房價在短期內，會呈現單向上漲或是單向下跌的走勢，但是長期來看，四國房價均出現上下波動的情況。由於房地產是“不動產”，壹旦房價下跌或是房地產市場步入蕭條期，那麽投資者難以獲得預期收益，甚至遭受損失。
（4），住房和股票等投資品具有本質的不同，它們根本不在壹個需求層次上，房地產投資直接影響居民基本生活保障。與股票、基金、黃金等投資品所根本不同的是，股票等投資品是在具備富余資金下的自由選擇，而住房具有很強的民生性，突出表現為住房是保障居民生活的基本條件，是普通公眾生活的基本需要，是維護社會公平的重要媒介。當前的情況是，壹方面，富人將剩余資金投入房地產市場，拉動房價上升，壹大批人通過房地產的投機與投資，成為富裕階層，甚至躋身富豪榜排名；而另壹方面，窮人因為房價過高只能望“房”興嘆，難以滿足基本生活需求。當前房地產投資已經成為少數人謀取利益的手段，而這種謀利，是通過對民生設施的炒作，通過社會財富的轉移和再分配形成的，這顯然不是社會公平的體現。由此可見，在我國基尼系數居於高位，貧富差距不斷拉大的現狀下，放任房地產投資只會壓制民生需求，造成富者愈富、貧者愈貧，不利於社會的可持續發
四、我國可以借鑒德國住房儲蓄機構的多元化結構。德國個人住房融資渠道包括儲蓄銀行、信貸合作社、建房互助儲蓄信貸社、住房貸款協會和建築協會等。從所有制性質來看，有公營、私營、民間合作三種情況。儲蓄銀行是由政府建立的國營機構，建房互助儲蓄信貸社、住房貸款協會和建築協會都有私營和公營兩類，而建房信貸合作社是民間合作互助機構。
（壹） 防範房地產開發企業的金融風險
1、銀行信貸風險防範。加強對房地產開發信貸資金的管理，這對房地產開發企業金融風險防範尤為重要。央行121號文件規定開發商只有自有資金達到30%，且取得四證的情況下才能向銀行取得貸款，這在壹定程度上提高了開發商貸款門檻，降低了銀行金融風險。但是，由於信息不對稱，銀行業在貸給房地產開發企業資金後，很難得知資金流向和使用情況等信息，更難控制資金使用。而且，房地產開發企業貸款資金往往數額巨大，壹旦銀行等金融機構將貸款發放給缺乏資質和信用的開發商則會承擔巨大的違約風險。因此，有必要提高銀行等金融機構的信貸監管力度，防止操作上的疏忽或玩忽職守等情況帶來的銀行信貸風險。我國銀行信貸監管部門不僅要對房地產開發企業資質、信用、自有資金比例、完工比例等按照規範嚴格監督，更要時時監控資金流向以避免不良資產的形成。
2、鼓勵多元化融資模式。房地產行業銀行信貸集中會給銀行業帶來很高的風險，同時，也會助長房地產泡沫膨脹，激發潛在的金融危機。因此，有必要改變房地產開發企業向銀行貸款這種單壹的融資模式，發展多元化融資模式，這樣做可以有效地分散銀行業金融風險。房地產開發企業是資金的需求者，應當更加積極地開拓融資渠道。房地產開發企業要打破原有的信貸融資模式，根據自身情況努力尋找適合企業發展的融資模式。同時，通過加強企業自身對資金的管理來提高資金使用效率。
3、房地產投資信托風險防範。規避投資信托風險可以采取以下辦法：壹、完善房地產信托相關法律規定。對房地產信托和其他信托各種操作都要做出明確的法律規範。另外，與房地產投資信托配套的稅收、財會制度等也要做出相應的特殊調整，盡快出臺工商登記、信托稅收、信托會計、外匯信托、信息披露、房地產等專項信托管理辦法。二、加強信托公司實力和專業能力。信托產品的風險主要與信托公司抗風險能力和資金實力等有關，因此，專業的房地產投資信托公司能更有效地規避風險。同時，要鼓勵信托公司建立科學的投資決策和風險控制制度。
4、健全我國房地產信用評級制度住房抵押貸款證券化、房地產開發企業融資、個人住房抵押貸款等都需要與信用評級制度配合實施。美國次貸危機爆發從壹定程度上體現出美國現行信用評級制度的執行情況存在缺陷。我國房地產金融體系缺乏信用評級這壹環節，我國金融機構對房地產信貸業務擔負著比較大的金融風險。我國有必要完善現行的信用評級制度。
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